电力设备行业周报：新能车需求刚性待释放，精矿拍价支撑锂价高位

主要观点： 新能源车销量受疫情影响承压但需求刚性，待疫情控制下生产需求双回暖4月蔚来、理想、小鹏、哪吒、比亚迪力销量分别为5,074/4,167/9,002/8,813/106,042辆，同比-29%/-25%/+75%/+120%/+313%，环比-49%/-62%/-42%/-27%/+1%，销量承压主要受到疫情影响下需求暂缓、供应链与物流停滞待恢复。同时也看到如比亚迪等销量表现优于行业，源于自身产能与供应链受疫情影响有限，关键零部件自控，多车型挖掘需求，全国渠道保障有效交付，说明了新能源车需求自发且刚性。而随着吉林全面复工复产，上海6个区符合社会面清零标准，汽车产业链复工复产有序推进，静待疫情扰动消退，需求刚性回暖，带动新能源车产业链回归正轨。 Pilbara锂精矿拍价5650美元/吨，对应锂盐成本40万元+，支撑锂价持续高位Pilbara第四次锂精矿拍卖成交价5650美元/吨（SC5.5，FOB，黑德兰港），较第三次拍卖价格2350美元/吨上升140%，考虑到品位折算、运费、汇率、加工、税费等因素，推算碳酸锂成本约40万元/吨以上，此次拍卖5000吨6月发货，有力支撑锂盐价格维持高位。近期受疫情影响部分锂盐下游企业略有减产，叠加天气回暖青海盐湖产量增加，部分厂家检修后复产及进口增量，锂盐价格小幅回调；随着疫情控制新能源车需求刚性回暖，而主流矿山并未大幅增加供给，锂供需仍偏紧，且锂精矿价格持续上涨致产业链利润不断上移，拥有优质锂资源企业将直接收益。 澳洲锂精矿22Q1产量平稳，价格大幅上涨，全年供给或未有大幅增量，供需紧张量：Pilbara/Greenbushes/MtMarion/MtCatlin产量分别为8.14/27.05/10.4/4.86万吨，环比-2.5%/+4.4%/+6.12%/-6.5%，产量基本维持稳定；价：销售均价分别为2650/1770/1952/2178美元/吨，价格大幅上涨。澳洲锂企对Q2锂精矿价格给出近乎翻倍的乐观预计：Pilbara预计价格很容易达到4000美元以上；MtCatlin表示Q2定价为5000美元/吨。精矿价格高企支撑锂价高位，产业链利润持续上移。 建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等；三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、嘉元科技、璞泰来、德方纳米、当升科技、容百科技、中伟股份、华友钴业等。 风险提示：新能源汽车发展不及预期；储能、铅酸替代进展不及预期；产品价格下降超预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。