机械行业第18周周报：关注光伏及半导体景气延续下设备需求上升

光伏工艺迭代，设备需求提升 在“双碳”和平价上网推动下，光伏景气保持高位。2021年我国光伏新增装机量55GW，创历史新高，连续9年位居全球首位。光伏行业协会预测，2022-2025年全球光伏年均新增装机将达232-286GW；我国“十四五”年均新增装机规模70-90GW。而随着PERC技术效率提升的边际成本上升，TOPCon/IBC等工艺性价比优势逐渐显现，有望进入大规模产业化阶段。长期看，技术迭代及规模化量产加快效率和成本之间平衡，建议重点关注迈为股份、捷佳伟创等。此外，随着激光技术的成熟及应用成本的下降，光伏生产工序通过激光来实现提效降本的工艺场景越来越多，建议重点关注帝尔激光。 半导体景气依旧，设备企业业绩具备弹性 台积电2022年Q1实现收入176亿美元，高于此前业绩指引上限，同比增长36%，环比增长11.6%；毛利率55.6%，环比增加2.9pct，显示当前行业景气度正持续向上；台积电预计2022年资本支出约在400-440亿美元，同比增长33.3%-46.7%，反映对下游需求乐观预期。电动化与智能化汽车需要可观的传感器，而智能座舱、智能驾驶、V2X等汽车电子技术替代机械技术等将显著拉动半导体需求。Frost&Sullivan预计中国集成电路市场规模2024年将达到1.4万亿，SEMI预计大陆内资晶圆厂8/12英寸潜在扩产产能约分别为42/120万片/月，晶圆厂扩产进程持续推进，对应国内半导体设备需求持续旺盛。美国制裁和挤压事件进一步凸显自主可控的重要性，国产新机台的验证工作有望积极推进，驱动国产设备企业业绩表现，2022年Q1半导体设备板块收入同比+46.1%，扣非归母净利润同比+129.4%，设备企业业绩表现及盈利能力整体提升。建议重点关注中微公司，北方华创，盛美上海等。 行业评级及本周观点更新 国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“增持”评级。重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、受益于新基建的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。 本周核心推荐 中微公司：公司在半导体设备的刻蚀领域的龙头地位，以及公司MOCVD设备在miniLED领域的逐步放量，叠加公司致力于打造平台型公司，将逐步成长为全球有影响力的半导体设备公司。 广电计量：第三方检测赛道强成长弱周期属性优异，政策引导利好头部企业；传统业务表现相对优异，培育业务静待客户结构优化；业务结构及客户策略优化调整，产能逐步释放盈利能力有望修复。 帝尔激光：XBC提升单GW激光设备价值量，订单有望持续落地；TOPCon一次激光SE技术有望实现更好提效和更低成本；HJT与薄膜电池均有技术布局，激光技术布局贯穿短中长期。 风险提示 宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。