策略周报：A股8月强势收官，9月有哪些变数？

投资要点 【债市方面】债市震荡为主，短期关注波段及票息机会。短期内市场或仍缺乏突破契机，预计十年期国债收益率或仍将受股债跷跷板压制，主要在1.75%-1.8%区间震荡。总体来看，由于收益率短期内缺乏下行空间，为降低波动，可适度降低久期或提高对高票息资产的关注。 【股市方面】9月阅兵将至，或有颠簸，但牛市不改。在阅兵前后市场部分资金或有阶段性获利了结诉求，可能会导致短期波动上升。不过，当前市场成交活跃度较高，情绪较好，后续仍有“十五五”规划等中长期政策、制度改革的潜在利好，震荡向上的格局有望延续，因而建议继续持有或待调整加仓，建议布局中大盘宽基指数、创业板等成长方向宽基，中高风险偏好投资者则可关注科技成长、稀土有色等高弹性方向的机会。 风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。