电子行业周报：面板行业跟踪：一季度行业承压，探底创造机会

本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为-1.6%，在申万一级行业涨跌幅中排名第 14。 电子行业（申万一级）指数在本周继续下探，连续 9 周下跌，涨跌幅为-1.56%，跑输上证指数 0.27pct，跑输沪深 300 指数 1.63pct。 电子行业 PE 处于近五年 5.9%的分位点，电子行业指数处于近五年 43.5%的分位点。 行业每周日平均换手率为 1.57%， 恢复到年初换手率水平。 据半导体行业协会 (SIA)， 2022 年第一季度全球半导体销售额总计1517 亿美元，比 2021 年第一季度增长 23.0%，但比 2021 年第四季度低 0.5% 。2022 年 3 月全球销售额为 506 亿美元，环比增长 1.1%。 2022 年一季度， 全球面板供应商毛利率下降明显， 跌幅与面板价格下降的幅度相近。我们认为，面板行业具有一定的周期性，国内面板供应商跟随行业价格进行调整，毛利率下滑在正常波动范围内，不必过度恐慌。在疫情的消费刺激效应减弱，全球政治局势紧张，通胀导致消费能力下降的不利因素下，面板行业于 2022 年进入价格下跌、 需求减弱的寒冬期， 但 AMOLED 的需求仍然乐观，全球面板供应商的扩产将聚焦在 OLED。 建议根据行业周期的和产业结构的动态变化，把握行业探底过程中的布局机会。建议关注 TCL 科技等国内头部面板供应商。 建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：士兰微、扬杰科技、北方华创、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。 风险提示：国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险