宏观经济和债券市场一周观点：本周信用债发行只数、规模环比增长均超17%，净融资转为净流入

宏观动态 经济运行：受税收高峰期和证券交易印花税的激增影响，7月财政收入同比增长2.65%，税收收入增长5.00%。财政支出同比增长3.04%，持续集中在社会保障、教育和医疗等民生领域。 资金面：8月18日-8月22日，央行加大公开市场投放力度，保持流动性充裕，全周公开市场资金净投放12,652亿元；受税期走款等因素影响，周内资金价格有所波动，资金面边际收敛。 债市观察 债市政策：地方政府可统筹运用一般债券、专项债券等资金支持PPP存量项目建设。 债券发行：信用债发行数量、规模环比均增长，净融资额为净流入629.71亿元，平均发行成本环比下行2.89BP。 新券种：全国首单绿色中小微企业支持公司债券成功发行，年内中小微企业支持债券累计发行规模已突破110亿元。 风险预警 主体级别下调：本周无发行人主体级别被下调。 主体展望下调：本周无发行人评级展望被下调。