农林牧渔行业周报：生猪供给转弱迎检验窗口，2022H2猪价高度可期

生猪供给转弱迎检验窗口， 下半年猪价高度可期，推荐生猪养殖及养殖后周期 年内 6-7 月为生猪价格爬坡上行阶段，该区间内猪肉供给量出现缩量，需求相对平稳，价格缓慢上升的驱动力仍主要来自供给。我们认为 7 月下旬至 8 月猪价上涨动能或相对较强。若 6-7 月生猪出栏（屠宰量）相对平稳， 将验证年内供需已达到相对平衡，后续生猪“供大于求”状态将在下半年切换为“供小于求”，生猪价格或进入“需求拉动，供给挺价”的双螺旋驱动价格上涨阶段。我们认为当前阶段需重点关注生猪出栏均重及生猪宰后均重， 毛白价差及猪肉批发零售价差变化， 我们对 8-9 月猪价年内首个高点持乐观预期。 周观点： 猪周期反转逐步兑现，种植链景气度持续 猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。 推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份。 相关受益标的：温氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲农生物等。 动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。 推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。 小麦供需格局动荡，全球粮价再临上涨压力。 2022 年 3 月以来，印度的持续高温天气导致小麦作物在关键的生长期面临枯萎困境。 5 月 13 日印度外贸总局宣布禁止小麦出口。 推荐国内稻麦种植标的苏垦农发。 粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。 推荐转基因技术优势突出大北农； 国内玉米育种龙头企业登海种业； 以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 上游原料涨价，下游需求景气，中游饲料市场集中度持续提升。 推荐产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。 本周市场表现（ 6.6-6.10）：农业跑输大盘 1.74 个百分点 本周上证指数上涨 2.80 %，农业指数上涨 1.06%，跑输大盘 1.74 个百分点。子板块来看，饲料板块领涨，涨幅为 8.19%。个股来看粤桂股份（ +29.59%）、 *ST 中基（ +16.74%）、佳沃食品（ +15.75%）领涨。 本周价格跟踪（ 6.6-6.10）： 本周仔猪、毛鸡、草鱼、豆粕及糖价环比上涨 生猪养殖： 据博亚和讯监测， 2022 年 6 月 10 日全国外三元生猪均价为 15.81 元/kg，较上周下跌 0.04 元/kg；仔猪均价为 35.84 元/kg，较上周上涨 0.04 元/kg；白条肉均价 20.31 元/kg，较上周上涨 0.01 元/kg。 6 月 10 日猪料比价为 4.16:1。自繁自养头均利润-156.63 元/头，环比-6.88 元/头；外购仔猪头均利润 47.24 元/头，环比-5.97 元/头。 白羽肉鸡： 本周鸡苗均价 2.56 元/羽，环比-3.40%；毛鸡均价 9.61 元/公斤，环比+1.37%；毛鸡养殖利润 2.09 元/羽，环比+0.92 元/羽。 风险提示： 宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。