医药行业周报：估值底部，市场胶着，关注业绩

投资要点 整体： 上周沪深 300 上涨 3.65%， 医药（ 中信） 指数上涨 3.94%， 跑赢沪深 300 指数 0.28 个百分点。 各子板块涨幅最大的为医疗服务（ 9.58%） ， 跌幅最大为中药饮片（ -0.13%） 。 截至 2022 年 6 月 12 日， 中信医药行业 PE（ TTM）为 31.84， 估值溢价率为 152.95%， 绝对估值和估值溢价率均处于历史低位水平。 行业动态： 伏美替尼一线治疗伴有 CNS 转移的 NSCLC 中国患者人群的数据分析结果发布； 2021 年全国医保事业发展统计公报发布； 上交所发布科创板医疗器械企业第五套上市标准适用指引； 医保局召开医药集中采购形势分析和重点工作推进视频会； 疫情数据更新： 上海进入拖尾期。 上市公司重要公告：CDE 授予再鼎医药 repotrectinib 两项突破性治疗认定；恒瑞医药设立私募基金投资医药健康产业； 威尔药业募投项目“ 20000t/a 注射用药用辅料及普通药用辅料产业基地项目” 剩余装置将进入试生产。 皓元医药拟通过发行股份及现金收购药源药物 100%股权， 并向控股股东安戌信息募集配套资金不超过 5000 万元， 总交易价格 4.1 亿元， 发行股份的价格为 151.33元/股， 本次收购为科创板首单“小额快速重组” ； NAMP 近日批准替雷利珠单抗注射液联合化疗用于复发或转移性鼻咽癌（ NPC） 患者的一线治疗， 这是该品种获得的第 9 项适应症。 投资建议 估值在底部， 市场比较胶着， 以主题性机会为主， 短期我们建议以业绩为主，重点关注二季度业绩稳定或者疫情后修复弹性较大的个股， 由于 ASCO 的催化， 我们认为创新药板块短期可能有所表现， 例如艾力斯-U。 市场在等待新冠产业链的获批和订单落地， 充分回调后已经具备价值。 中长期我们看好以下几个领域： 1） 基于后疫情时代的医疗新基建、 常态化核酸检测下的耗材、 IVD等器械板块相关个股， 例如迈瑞医疗等； 2） 中药板块以中药创新药和具备管理改善预期、 提价预期、 混改预期的传统品种中药相关个股， 例如新天药业、同仁堂、 广誉远等； 3） API 板块主要关注订单饱满、 产能扩张， 向制剂一体化和 CDMO 延伸的个股， 例如同和药业等； 4） 在短期扰动因素较多的情况下，CXO 板块建议基于业绩， 短期关注具备大订单驱动的个股， 长期视角聚焦于细分产业环节或者新业务的优势龙头， 例如药明康德、 美迪西、 博腾股份等。 风险提示 包括但不限于： 医药相关政策变动的风险； 集采政策变化及降价导致相关公司业绩下降的风险； 汇率波动的风险； 贸易冲突； 疫情变化的风险等。