北交所周观察第六十六期：2月北证50指数跑赢创业板50和科创50，关注调入50指数标的+基本面优质次新股

投资要点： 2026 年 2 月北证 50/北证专精特新指数分别上涨 0.36%/0.39%， 跑赢创业板 50 和科创 50 指数。 从具体公司涨跌幅来看， 2026 年 2 月有 14 家公司涨幅达到或超过 10%（ 不包含新股） ，其中*ST 云创、 亿能电力和灿能电力 3 家公司涨幅超 20%， 曙光数创、 美心翼申、 惠丰钻石、方盛股份和天工股份 5 家公司涨幅超 15%， 主要为电力、 液冷、 有色等产业链公司。 从成交情况来看， 2026 年 2 月日均成交额回落到 191 亿元， 2026 年 2 月北交所月换手率 28%。 从估值来看， 截至 2026 年 2 月 27 日， 北证 A 股指数整体市盈率（ TTM， 剔除负值） 达到 49倍。 和创业板、 科创板指数估值对比来看， 北证 A 股最新估值达到创业板估值的 103%， 科创板估值的 58%。 从 2023 年年初至今数据来看， 北证 A 股相较于创业板估值的均值为 8.5 折，北证 A 股相较于科创板估值的均值为 6.1 折左右。 本周北证 50 指数较为平淡， 关注业绩快报超预期+调入北证 50 指数标的+两会主题概念标的。对于下周北交所市场的观点， 我们判断节后流动性大概率回暖， 但海外市场波动仍将对 A 股风险偏好形成约束， 策略层面应锚定较高确定性主线布局。 机会层面， 其一， 聚焦业绩快报超预期标的， 重点关注 2025 年第四季度业绩显著改善或延续高增长态势的个股， 如天工股份、卓兆点胶等。 其二， 把握北证 50 指数季度调整窗口， 本次调整将于 3 月 16 日正式生效， 调入标的有望迎来被动资金增配， 其中基康技术的影响系数（ 被动资金规模/日均成交额） 居前，历史数据显示， 调入标的在调整生效日前通常具备显著的超额收益弹性。 其三， 紧扣全国两会政策催化， 重点关注量子科技、 商业航天等有望获得政策重点支持的细分领域， 挖掘北交所相关优质标的的主题投资机会， 如富士达、 民士达、 星图测控等。 其四， 2026 年北交所新股发行提速、 首日涨幅收窄， 可关注估值回落、 业绩稳定增长的优质次新股机会， 如美德乐、 科马材料等。 其五， 美伊冲突加剧， 或将显著推升全球避险情绪， 关注黄金、 石油产业链相关标的， 包括科力股份、 北矿检测等。 展望 2026 年中期视角， 继续关注几大主线： ① 持续推进北交所指数体系建设， 加快推出北证 50ETF， 我们认为增量资金可期， 可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、 估值具备性价比的标的， 如同力股份、 开发科技等； ② 推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等， 我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的， 如广信科技、 民士达、 锦华新材、 纳科诺尔、 蘅东光、 万通液压、 林泰新材、 海能技术、 北矿检测等； ③ AI、 锂电、 储能等具备政策支持和成长确定性较高的赛道， 关注技术壁垒高和成长弹性大的标的， 如并行科技、 安达科技、 苏轴股份、 华原股份等； ④ 注重促内需扩消费， 服务消费相关标的， 如欧福蛋业、 康农种业、 无锡晶海等。 北证 A 股 PE 回升到 49X， 日均成交额回落到 182 亿元。 本周， 科创板、 创业板和北证 A 股整体 PE 都有所回升， 科创板 PE 由 81.79X 回升到 85.03X， 创业板 PE 由 46.07X 回升到47.74X， 北证 A 股 PE 由 46.88X 回升到 49.27X。 流动性来看， 北证 A 股日均换手率 3.44%，科创板 2.99%， 创业板 4.84%。 指数来看， 科创 50、 沪深 300 和创业板指数周度上涨。 本周 1 家公司过会、 下周 3 家公司上会。 按最新审核状态分类， 龙辰科技 1 家公司更新状态至上市委会议通过； 德硕科技、 乔路铭、 欧伦电气、 锐翔智能和朗信电气 5 家公司更新审核状态至已问询； 赞同科技 1 家公司更新状态至终止。 此外， 下周北交所将会审议 3 家公司 IPO申请（ 锐翔智能、 乔路铭和德硕科技） ， 北交所新股发行处于常态化进程中。 风险提示： 宏观经济环境变动风险、 市场竞争风险、 资料统计误差风险