金融衍生品策略日报

策略观点 本周一，A股全天高开高走，午后维持高位横盘态势，市场在连续调整后迎来普涨反弹，赛道股与稳增长携手共进。截止收盘，上证指数涨1.55%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.44%，沪深300涨1.04%，上证50涨1.38%，中证500涨1.86%。两市上涨家数为4105家，高于上周均值1881家，高于前一交易日1002家。涨停家数为132家，高于上周均值75家，高于前一交易日64家。两市下跌家数为655家，低于上周均值2812家，低于前一交易日3768家。跌停家数为2家，低于上周均值25家，低于前一交易日58家。北向资金为净流入35.52亿元，上周均值为净流出44.08亿元，前一交易日为净流出89.31亿元。两市成交额为10216.20亿元，上周均值为10087.91亿元，前一交易日为10879.90亿元。A股大幅回稳，与我们对于近期市场的判断基本吻合，目前主板市场尤其是上证50为主的低位品种价格优势明显，赛道股分化的现象也已经十分明显，因此对于A股而言，“大小切换”现象或会上演。行情而言，目前主板有望继续反弹，但创业板市场由于结构的影响，反弹空间已经趋于有限。 股指期货交易策略 观点：市场情绪回暖，指数或延续反弹 （1）7月18日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.07万手、9.11万手、33.02万手，日环比变动为-3.52%、-4.39%和-0.63%； （2）7月18日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-19.59点、-4.84点、-42.36点，较上一交易日变化-57.06点、-30.65点和-98.56点。操作建议：IF2208以低吸为主，支撑位4240点 期权交易策略 观点：隐含波动率持续走低，指数波动下降 （1）7月18日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.75、1.02、0.93、0.79，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升； （2）7月18日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为18.6%、18.9%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。 操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽7月4200期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无 风险提示 1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。