晨会纪要

晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数继续回升 宏观周报:政府债周报-特殊新增专项债已发行1.1万亿 策略深度:“新质生产力”系列（十一）：新质生产力投资全景图 行业与公司 北交所2025年8月月报：北证双指数齐创历史新高，北交所打新高潮迭起 电子行业投资策略:半导体二季度业绩综述暨9月投资策略：经营情况继续好转，持续看好AI和国产替代双机遇 蓝黛科技(002765.SZ)财报点评:二季度净利润同比增长79%，机器人业务持续推进 福达股份(603166.SH)财报点评:二季度净利润同比增长93%，机器人业务持续推进 拓普集团(601689.SH)财报点评:二季度营收同环比提升，汽车、机器人及液冷业务持续突破 零跑汽车(09863.HK)海外公司财报点评:2025H1营收大幅增长，实现半年度盈利 玲珑轮胎(601966.SH)财报点评:上半年营收同比增长14%，塞尔维亚工厂放量可期 吉祥航空(603885.SH)财报点评:二季度业绩实现修复，静待供需格局改善 申通快递(002468.SZ)财报点评:价格竞争导致业绩承压，看好反内卷带来的盈利修复 德邦股份(603056.SH)财报点评:业绩表现短期承压，关注公司经营优化效果 中国东航(600115.SH)财报点评:二季度业绩同比减亏，静待盈利持续修复 华润万象生活(01209.HK)海外公司财报点评:商业航道收入利润贡献双增，首次在中期实现派息率100% 江海股份(002484.SZ)财报点评:超级电容、铝电解电容有望在AI服务器中广泛应用 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数继续回升 国信周频高技术制造业扩散指数继续回升。截至2025年8月30日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得0.2；国信周频高技术制造业扩散指数B为52.2，较上周继续回升。从分项看，动态随机存储器价格上升，半导体行业景气度上升；六氟磷酸锂、丙烯腈、6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，新能源、航空航天、医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格190元/千克，与上周持平；丙烯腈价格8250元/吨，与上周持平；动态随机存储器（DRAM）价格1.9200美元，较上周上升0.033美元；晶圆（Wafer）价格最新一期报2.80美元/片，与上周持平；六氟磷酸锂价格5.58万元/吨，与上周持平；中关村电子产品价格指数:液晶显示器最新一期报91.04，与上周持平。 高技术制造业政策动向上，9月1日，国家标准委、工信部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》提到，到2026年，工业母机高质量标准体系基本建立；到2030年，适应工业母机产业高质量发展的标准体系全面形成。 高技术制造业前沿动态上，9月2日，亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线。该基地全面投产后年产能近50万颗电芯。基地分两期建设，一期将于2025年12月建成，具备60Ah电池制造能力；二期计划于2026年12月实现100MWh年产能交付。此次下线的“龙泉二号”为10Ah全固态电池，能量密度高达300Wh/kg、体积能量密度为700Wh/L，主要面向人形机器人、低空飞行器以及AI等高端装备应用领域。 风险提示：高技术制造业发展和结构调整带来指标失灵；经济政策和产业政策干预；经济增速下滑。