通信行业周报

通信行业市场回顾 2025年9月1日至9月5日，通信（中信）板块下跌2.19%，沪深300指数下跌0.81%，通信板块跑输沪深300指数1.38个百分点。上周通信业区间涨幅位列中信一级行业第24位，在30个中信一级行业中表现靠后。今年以来，通信行业累计上涨59.02%，在中信一级行业中排第1位，表现领先。截至9月5日，中信通信行业PE TTM为26.63倍，处于33.33%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共120家，期间14家公司收涨，106家公司收跌，总体跌多涨少。涨幅前3名分别为春兴精工、中际旭创及天喻信息，而跌幅前3名则分别为长江通信、太辰光及高鸿股份。 周度关注：空芯光纤 9月5日Tom's Hardware报道，微软支持的研究团队9月1日在《自然·光子学》发表成果，其新型双层嵌套反谐振无节点空芯光纤在1550纳米波长下实现0.091dB/km衰减，首次突破石英光纤0.14dB/km理论极限，并在15公里长度、66THz带宽内保持低于0.2dB/km损耗，兼具低色散、低延迟、高速率优势，为40年来波导技术最大进展。 空芯光纤（HCF，Hollow-core fiber），是以空气为纤芯、微结构空气孔包层构成，借光子带隙或反谐振效应将光锁在空气中传输，实现速度提30%、时延降46%，损耗可<0.1dB/km且非线性效应锐减千倍，空芯光纤作为下一代光纤技术的代表，以其超低的传输时延、超低非线性效应、超低损耗以及超宽工作频段等显著优势，具有广阔的应用前景。随AI算力需求爆发，预计商用化将加速的推广，未来可望成为6G、量子通信的核心基础设施。 7月29日，中国移动成功开通我国首条反谐振空芯光纤商用线路，将跨境金融数据传输时延压缩至惊人的1.07毫秒，刷新了行业纪录。中国移动联合产业链伙伴在光纤结构设计、材料制备、系统调试等环节的持续攻关，推动空芯光纤快速从“理论创新”到“工程落地”。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期行业反弹后，估值水平有所回升但仍处在较低分位数。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。但上市公司内部业绩和股价分化均为明显。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。