晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 9月7日上午11点中国海关总署公布8月中国外贸数据。 评论： 以人民币计，中国8月出口同比增速为4.8%，前值（7月）为8.0%；进口增速为1.7%，前值为4.8%。以美元计，中国8月出口同比增速为4.4%，Wind预期为5.9%，前值为7.2%；进口增速为1.3%，Wind预期为3.3%，前值为4.1%；8月贸易顺差为1023亿美元，Wind预期为1003亿美元，前值为982亿美元。 按前五大贸易伙伴排序分类，以美元计算出口增速，对东盟出口从7月16.6%回升至8月22.5%；对欧盟出口从7月9.2%回升至8月10.4%；对美出口从7月-21.7%回落至8月-33.1%；对韩国出口从7月4.6%回落至8月-1.4%；对日本出口从7月2.5%回升至8月6.7%。 以美元计算累计同比，1-8月中国贸易总额增长2.5%，较1-7月回升0.1个百分点。 其中，出口增速为5.9%，较1-7月回落0.2个百分点；进口增速为-2.2%，较上1-7月回升0.5个百分点。 出口累计增速按国家分类，1-8月东盟增速14.6%，较1-7月高1.1个百分点；欧盟增速为7.5%，较1-7月高0.5个百分点%；美国增速为-15.5%，较1-7月低2.9个百分点；韩国增速为-1.2%，较1-7月低0.1个百分点；日本增速为4.7%，较1-7月高0.3个百分点。 从出口分类上看，以美元计，1-8个月机电产品出口增速为8.1%，与1-7月持平；而高科技产品出口增速为6.4%，较1-7月高0.4个百分点。 从行业上看，1-8月集成电路出口金额同比为22.1%，较1-7月高1.6个百分点； 汽车（包括底盘）同比为10.8%，较1-7月高1.1个百分点；手机出口增速为-11.5%，较1-7月低1个百分点；家电出口金额同比为-1.2%，较上半年低0.8个百分点； 自动数据处理设备（包括零部件）同比为-0.4%，较1-7月低0.4个百分点。 从出口数量上看，集成电路增速为25.5%，较1-7月高9个百分点；成品油（海关口径）增速为8.4%，较1-7月高1.2个百分点；家电增速为-3.6%，较上半年高1.2个百分点；钢材增速为0.1%，较1-7月低25.6个百分点。 从总体上看，我国出口增速主要受美国影响呈现下滑趋势，出口目的地国进一步分散化，而高科技产品的出口增速仍保持在较高水平；而进口增速则受大宗商品价格的影响较大。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。