交运行业周报

行情综述 上周沪深300指数回落0.81%，申万交运行业指数回落1.38%，落后大盘0.57个百分点，在31个申万一级行业中排名第23。上周交运三级行业涨幅前三的板块是中间产品及消费品供应链服务（+2.66%）、航运（+1.37%）和公交（+0.40%）；跌幅前三的板块是快递（-4.08%）、公路货运（-3.01%）和原材料供应链服务（-2.11%）；上周交运板块132家上市公司中，36家实现上涨，涨幅前三为福然德(+21.69%)、普通路（+16.67%)和招商轮船(+11.25%)；跌幅前三为建发股份（-10.65%)、申通快递（-8.39%)和长江投资（-7.73%)。 个股：上周交运板块132家上市公司中，36家实现上涨，涨幅前三为福然德(+21.69%)、普通路（+16.67%)和招商轮船(+11.25%)；跌幅前三为建发股份（-10.65%)、申通快递（-8.39%)和长江投资（-7.73%)。 估值：截至2025年9月5日，申万交运板块PE（TTM）16.62倍，位于近5年的74.71%分位点。 投资建议 国际油价上周延续跌势。截至9月5日，美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)收于61.87美元/桶，周环比下降3.34%，年同比下降11.73%。布伦特原油价格跌至每桶66美元以下，周环比下降3.49%，年同比下降13.09%。OPEC增产预期以及需求疲软预期或加剧供需矛盾。有运方面看好长距离大型油轮运输，VLCC需求有望持续提升。 当前，集运市场面临较大不确定性，班轮公司陆续寻求航线调整。需求端，消费信心不足对海运需求形成阻力。供给端不确定因素包括，美国关税政策、红海危机、新造船订单于交付期、环保法规政策力度等等。 快递物流方面，关注“反内卷”进展以及无人物流配送落地进度带来的降本空间。 风险提示 1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。