金融衍生品策略日报

策略观点 上周五，A股呈现缩量盘整格局，逾3500股上涨，小盘题材股集体反弹；沪指微涨止步三连跌；创业板指微跌，录得8连跌。截止收盘，上证指数涨0.05%，深证成指跌0.09%，创业板指跌0.03%，沪深300跌0.50%，上证50跌0.77%，中证500涨0.37%。两市上涨家数为3587家，高于此前一周均值1898家，高于前一交易日1750家。涨停家数为68家，高于此前一周均值64家，高于前一交易日46家。两市下跌家数为1146家，低于此前一周均值2835家，低于前一交易日2967家。跌停家数为12家，低于此前一周均值25家，低于前一交易日22家。北向资金为净流出37.83亿元，此前一周均值为净流出9.39亿元，前一交易日为净流出8.42亿元。两市成交额为7468.66亿元，此前一周均值为10142.37亿元，前一交易日为7949.66亿元。A股有企稳迹象，但外部环境并未缓和，强劲非农数据，加大了对美联储激进加息的担忧，美股上周五冲高回落，与此同时美元指数触底回升，结合来看对于全球资本市场而言，都将形成冲击，但同时失业率的超预期上行，也意味着不支持过于激进加息。此外巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦再减持比亚迪171.6万股H股，已累计减持1786万股，持股比例降至18.87%。这对于新能源汽车板块也将形成负面影响，不过此风险冲击，价格已经有所反应，因此结合来看，市场短周期而言或将维持一种弱势状态。但中期角度，市场调整正在进入尾声阶段，随着高频经济数据的边际转暖弱，“金九银十”消费与开工的双提振，市场修复性行情值得期待。 股指期货交易策略 观点：期货贴水扩大，市场维持谨慎 （1）9月2日，IF、IH、IC合约持仓量分别为18.07万手、12.02万手、31.84万手，日环比变动为2.69%、6.94%和0.06%； （2）9月2日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-3.41点、1.14点、-19.23点，较上一交易日变化-3.27点、-3.27点和-7.46点。 操作建议：IF2209以逢高卖出为主，阻力位4060点。 期权交易策略 观点：指数持续弱势调整，谨慎为宜 （1）9月2日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.69、0.84、0.67、0.66，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降； （2）9月2日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为17.4%、17.1%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。 操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入一份300ETF沽9月4100期权，并同时卖出一份300ETF沽9月4000期权，单个组合最大盈利为612元，最大亏损为388元；套保对冲策略：暂无。 风险提示 1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。