中国金融条件指数周报：货币市场利率上行，信用债融资遇冷

1.在8月22日至8月26日的当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-2.89，较前一周上升0.02，年内指数下降1.83。从历史数据来看，中国金融条件指数自今年4月起存在快速下降的趋势，已趋近历史低位。 2.上周，主要受月末因素影响，货币市场利率普遍上行。银行间市场质押式成交量周内由6.8万亿下降至6.3万亿，R007与DR007利率分别回升至1.80%和1.71%，逐步靠近政策利率中枢。央行货币投放保持稳定。 3.上周，债券市场总发行额为1.11万亿元，但净融资额仅为-944.42亿元。其中，政府部门净融资118.09亿元，金融部门净融资48.60亿元，非金融企业部门净融资-1111.11亿元。在非金融企业部门中，资产支持证券净融资-909.35亿元，年内净融资额达到-5799.69亿元，显示市场对于资产支持证券未来预期现金流的悲观态度。 4.上周，国债收益率曲线全线上浮，信用债收益率同样普遍上行，信用债与国债收益率差上周普遍下行。上周AAA级企业债与国债收益率差下降3.75bp，公司债与国债收益率差下降3.24bp，资产支持证券与国债收益率差下降3.57bp。