农林牧渔行业周报：中央投放猪肉储备，生猪供给偏紧趋势不改

核心观点 生猪养殖： 中央联动地方猪肉放储， 生猪供给偏紧趋势不改。 根据涌益资讯， 9 月 2 日生猪价格为 23.68 元/公斤， 周度环比增长 6.71%。（1） 中央联动地方放储， 或一定程度限制猪价涨幅。 发改委将会同有关部门自 9 月起分批次投放政府猪肉储备， 并指导地方联动投放储备。中央地方联动放储或影响猪价上涨节奏， 但放储量较小， 四季度生猪供给偏紧态势不改。 （2） 消费端受开学、 双节提振， 屠宰量持续回升。 根据涌益资讯， 9 月 2 日全国平均日屠宰量为 102175 头， 周度环比增长 3.06%， 主要系开学复工集中开始， 终端备货意愿提升， 需求有所回暖。 随气温继续降低、 中秋国庆双节到来， 屠宰量有望继续回升， 但仍需关注疫情限制对消费的影响。 （3） 肥标差价继续扩大， 反映市场大猪存栏偏紧。 根据涌益资讯， 上周全国生猪出栏均重为 126.76 公斤，周度环比增加 0.44%， 主要系大猪开始陆续出栏。 上周 175kg/200kg 肥猪与标猪价差分别为 0.23 /0.25 元/斤， 较前一周增长 0.13/0.15 元/斤，肥猪价格的上涨反映肥猪存栏下降。 后期随气温下降， 市场对肥猪需求增多， 或对肥猪价继续形成支撑。 前期产能去化兑现， 下半年生猪供给或偏紧， 同时消费需求逐步复苏， 猪价有望维持高位。 我们建议关注出栏弹性较大、 成本控制优势显著、 现金流较为充裕的养殖企业。 种业： 国内部分地区旱情陆续缓解， 农业农村部将全面提升主要农作物品种审定管理水平。 （1） 长江中下游部分地区旱情陆续缓解， 我国秋粮生产总体进展顺利。 农业农村部最新农情调度显示， 东北主产区秋粮水稻、 玉米正值灌浆至乳熟期， 西南中稻已开镰收获， 黄淮海和西北夏玉米正在灌浆， 南方晚稻进入拔节孕穗期。 目前， 长江中下游部分地区旱情陆续缓解， 全国大部分地区秋粮生产进展顺利。 （2） 农业农村部将切实提高审定品种水平， 营造种业创新良好环境。 农村农业部 8月 29 日发布《关于加强主要农作物品种绿色通道和联合体试验管理工作的通知》 ， 从规范品种审定绿色通道和联合体试验入手， 全面提升主要农作物品种审定管理水平， 优化种业营商环境， 为保障国家粮食安全提供高质量的品种支撑。 （3） FAO 下调全球谷物产量预期， 全球食品价格指数 8 月环比降幅明显收窄。 根据 FAO 数据， 联合国食品价格指数 8 月为 138.03 ， 环比 7 月下降 1.93%， 环比降幅较 7 月（-9.03%） 缩窄 7.10pct； 联 合 国 谷 物 价 格 指 数 8 月 为 145.21 ， 环 比 7 月 下 降1.39%， 环比降幅较 7 月（ -11.47%） 缩窄 10.08pct。 同时， FAO 最新《谷物供求简报》 下调全球谷物产量预期， 国际粮价有望高位运行。 全球极端天气持续， 粮食安全重要性日益提升， 国家积极营造种业创新良好环境， 龙头种企有望迎来成长性机遇。 我们建议关注转基因技术优势明显、 具有核心育种优势的龙头种企。 关注基本面改善， 布局景气上行标的。 （1） 圣农发展： 国内白鸡龙头， 拥有闭环全产业链。 自研品种“圣泽 901” 父母代种鸡已于今年 6月正式批量供应市场， 上游市占率有望不断提升。 海外引种受阻， 有望加速白羽鸡拐点到来。 下游公司发力食品业务， 随产能扩张及 B、 C 端渠道结构不断优化， 利润有望持续增长。 （2） 海大集团： 国内饲料龙头， 逐步深入养殖、 食品加工等环节， 多元化产业链铸造壁垒。 受益于下游养殖盈利能力逐步回升， 水产和禽畜饲料消费需求增加叠加原材料成本回落， 饲料业务有望边际改善。 同时猪价下半年有望高位运行， 叠加成本有望降低及出栏量逐步增加， 养殖业务有望助力公司业绩高增。 投资建议 养殖： （1） 生猪养殖： 下半年猪价预计震荡偏强运行。 建议关注动物疫病防控优秀、 成本控制优势显著、 现金流较为充裕的养殖企业， 建议关注唐人神； 相关标的： 牧原股份、 温氏股份、 天康生物、 新五丰。（2） 白羽肉鸡养殖： 海外引种受阻有望加速白羽鸡拐点到来； 农业农村部将加快推广自主培育白羽肉鸡新品种应用。 建议关注拥有白羽肉鸡品种研发优势、 产业链布局完善的白羽肉鸡龙头企业圣农发展。 种业： 种业利好政策叠加粮食安全重要性提升， 龙头种企迎来成长性机遇， 建议关注转基因技术优势明显、 具有核心育种优势的龙头种企， 建议关注荃银高科； 相关标的： 大北农、 隆平高科、 登海种业。饲料： 受益于下游养殖盈利改善和养殖户补栏提升， 饲料需求有望边际修复， 饲料板块有望逐步回暖。 建议关注拥有养殖全套产品和解决方案、 技术研究储备丰厚的饲料龙头企业海大集团。 风险提示 非瘟疫情； 极端天气影响； 农产品价格波动等