2025年8月进出口数据点评：对美出口增速降幅扩大，“抢出口”效应显著退坡

事件：2025年8月，我国进出口总金额为5412.9亿美元，同比增长3.1%。其中，出口金额3218.1亿美元，同比增长4.4%；进口金额2194.8亿美元，同比增长1.3%；贸易顺差为1023.3亿美元，同比增长11.77%。 8月出口增速为2025年次低值，“抢出口”效应显著退坡，出口压力加大。8月我国出口金额3218.1亿美元，同比增长4.4%，仅高于春节假期所在的2月份，低于“对等关税”推出的次月，也显著低于季节性（2020-2024年，我国8月出口增速均值为8%），主要原因在于对美“抢出口”效应显著退坡。2024年11月特朗普宣布胜选，在其加征关税的政策预期下我国开启“抢出口”进程；今年5月中美双方就对等关税达成一致，为出口争取了90天的窗口期，“抢出口”效应持续。虽然8月中美双方确认24%的对等关税再次延长90天，但此前持续的“抢出口”透支未来出口需求，8月我国对美出口金额降幅达33.12%，仅次于“对等关税”推出的次月（-34.52%），“抢出口”效应显著退坡。从运价指数来看，8月美东、美西航线出口集装箱运价指数持续回落，8月底分别较月初下降13.4%和11.7%，也表明对美出口需求的下降。 8月对主要经济体出口表现分化，其中对美直接出口同比降幅大幅扩大，对东盟、香港、欧盟、非洲出口保持较快增速，转口贸易和非美伙伴是出口的重要支撑。分地区看，8月我国对美国出口金额下降33.12%，降幅较上月大幅扩大11.5个百分点，反映对美“抢出口”效应大幅退坡。8月我国对东盟和香港出口金额分别增长22.5%和17.24%，增速分别较上月大幅上升5.9和6.5个百分点，虽然特朗普与部分国家达成的框架性协议中对转口商品规定了较高的关税税率，但转口贸易仍然是我国出口的重要支撑。今年以来欧元区制造业PMI持续回升，8月欧元区制造业PMI为50.7%，重回扩张区间，受此影响，8月我国对欧盟出口金额增长10.4%，增速较上月上升1.1个百分点；8月我国对非洲出口金额增长25.9%，增速连续6个月在25%以上，表明我国不断巩固贸易伙伴多元化，非美贸易成为我国出口的另一重要支撑。8月在高基数影响下，我国对拉丁美洲出口金额下降2.33%。 从出口商品看，原材料和劳动密集型产品出口增速边际下滑，高新技术产品出口依然保持韧性。受特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围以及钢材价格下行影响，8月我国钢材出口同比下降7.5%，为今年以来最高跌幅。劳动密集型产品方面，8月我国主要劳动密集型产品出口金额增速普遍下滑，其中，玩具、箱包、灯具、服装出口金额降幅均超10%，由于美国为上述消费品的主要出口目的地之一，因此，8月上述消费品出口增速的快速下行也侧面表明伴随美国圣诞季备货结束，中国对美“抢出口”效应面临大幅退坡。8月我国机电产品出口增长7.6%，拉动出口增速4.5个百分点，其中，集成电路和汽车出口分别增长32.8%和17.3%，分别拉动出口增速1.4和0.6个百分点。8月我国高新技术产品出口增长8.9%，为本年的最高值，表明高新技术产品出口韧性较强，我国出口产品结构不断优化。 进口增速维持正增长，集成电路是主要支撑，原油和成品油拖累8月进口。8月我国进口金额为2194.8亿美元，同比增长1.3%。从产品结构来看，受全球原油价格下降影响，8月我国原油和成品油进口金额分别同比下降15.1%和27.9%，跌幅分别较上月扩大7.7和32.8个百分点，是本月进口金额增速下降的主要拖累。另外，8月我国煤炭进口金额同比下降35.9%，跌幅虽然有所收窄，但仍拖累进口增速0.73个百分点。8月我国机电产品进口金额增长1.0%，其中，集成电路增长8.4%，拉动进口增速1.29个百分点，是本月进口的主要支撑。 展望后续，“抢出口”效应退坡下出口将面临较大压力，实现经济稳定增长要扩内需和稳外贸两手抓。尽管8月上旬中美双方决定继续暂停实施24%的对等关税90天，但由于前期“抢出口”透支了未来出口需求，后续对美出口下滑或进一步拖累出口整体增速。特朗普签署行政令，自8月29日起取消价值800美元及以下进口商品的“小额豁免”政策，同时扩大对钢铁与铝产品、铜产品及其衍生品的关税覆盖范围，此外还表示正考虑对所有进口芯片征收100%关税，外部环境不确定性仍然较大。在外需承压背景下，提振内需重要性进一步上升，后续一方面要通过保持“以旧换新”政策延续和扩大补贴范围、优化消费供给结构等措施，加力提振居民消费，另一方面要优化财政支出结构，加快补齐民生短板，并发挥“两重”项目的带动作用，提升财政资金使用效率。稳外贸方面，除了出台有针对性的措施帮助外贸企业度过困难时期外，还要持续优化出口国别结构和产品结构，加强与非美国家和地区的经贸往来，提升高新技术产品在出口中的比重，增强我国出口韧性。