流动性观察1015：融资交易活跃度提升，增量资金仍然偏弱

报告要点： 宏观：流动性总量与资金价格 货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放量为-3280亿元。9月，M1增速6.4%；M2增速12.1%。9月新增社融3.53万亿元，金融机构新增人民币贷款2.47万亿元。9月社融高于市场预期，企业贷款大幅增加主要受开发性政策性金融工具带动，但居民贷款边际复苏较弱。 货币市场：上周短端利率多数上行，截至10月14日，SHIBOR隔夜利率为1.13%，较前一周下行4BP，R007和DR007为1.61%和1.48%，较前一周分别上行15BP和6BP。 同业存单：同业存单发行规模增加，发行利率上行。10月10日至10月14日，同业存单发行520只，较上期增加171只；发行总规模3170.1亿元，较上期增加318.5亿元；截至10月14日，1个月和3个月同业存单发行利率分别为1.63%和1.88%，较前一周分别上行12BP、下行3BP。 国债市场：上周1Y国债收益率为1.79%，较前一周下行4BP，10Y国债收益率为2.7%，较前一周下行5BP，期限利差上行0BP至0.91%。 信用债市场：上周5年期企业债收益率下行5BP至2.94%，信用利差上行1BP。 海外：（1）利率：截止10月14日，10Y/1Y美国国债收益率分别为4%和4.5%，较上周分别上升17BP和31BP；期限利差为-0.5%，延续倒挂；（2）市场及情绪：标普500与纳指较上周分别下跌0.07%和2.4%，VIX指数也较上周上升0.66点至32.02，与上周相比有所上升，反馈了市场风险偏好有所恶化。（3）外汇：美元指数上升，美元兑人民币略有上升。 微观：股市流动性 一级市场：（1）IPO：上周IPO融资金额为101.13亿元，前一周为232.43亿元，共有10家公司完成了IPO发行上市。本周完成IPO公司数量比上周有所下降，可以期待未来上市规模回升。（2）股权融资全貌：2022年以来，9月募资总额1530亿元，IPO募资632.18亿元，9月份股权融资和IPO规模较8月份下降明显。 二级市场：（1）新成立基金：新成立公募基金规模总计166.9亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约27.24亿元，较前期减少75.87亿元。（2）ETF：ETF份额增加253.91亿份，达到14,110.16亿份；总规模增加408.15亿元，为14,943.68亿元；日均成交额增加138.77亿元，为1,117.61亿元。（3）产业资本——重要股东增减持：重要股东净减持6.6亿元，前一周净减持约144亿元。上周减持规模前五的行业为医药生物、国防军工、机械设备、基础化工、汽车。（4）杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为15440亿元，占A股流通市值2.43%，两融规模增加，两融余额占A股流通市值略有上升。两融交易：两融交易额为1728.07亿元，两融交易占A股成交额为6.57%，两融交易规模下降、两融交易占A股成交额上升。（5）市场主力资金流向：上周市场资金流向统计显示，全行业主力净流出额总计约129.53亿元，较前一周净流出额减少1361.97亿元。大多数行业均为净流出，净流出较多的行业有食品饮料、房地产、电子、银行和轻工制造。（6）北向资金——陆股通：陆股通北向资金为净流出，当周净流出规模为62.52亿元，较上周减少120.9亿元，北向资金转向净流出。（7）限售解禁：上周限售股解禁1658.9亿元，前一周限售股解禁961.7亿元，预计本周限售股解禁387.2亿元。 市场情绪 融资交易占比：期间融资买入额为1547.4亿元，前一周为1685.8亿元；买入额占A股成交额为5.9%，较前一周（5.3%）有所上升，投资者交易活跃度较前一周有所上升。风险溢价：上周A股风险溢价报3.33，较前一周下降了0.07点，风险溢价下降，市场风险偏好上升。 风险提示疫情扩散超预期风险；国内经济复苏不及预期的风险；数据统计与现实存在差异。