月度资金观测：北上资金持续流出，南下资金大幅流入

核心观点 9 月以来一级市场先抑后扬。 9 月以来一级市场单周资金募集量先减少后增加， 9 月整体资金募集家数较 8 月有所下降， 募集金额有所回落。 IPO 方面，9 月下旬 IPO 募集情况有所好转， 近两周募集家数 30 家， 共募集资金 423.81亿元。 定增方面， 9 月下旬定增募资共计 408.12 亿元， 优于 9 月中上旬。 综合 IPO、 增发、 配股三项数据看， 9 月以来， 三项数据总和较 8 月有小幅回落， 9 月下半月略优于上半月。 9 月后单周限售解禁规模呈“V” 型波动， 单月限售解禁规模为 6 月以来最低水平。 8 月 15 至 21 日， 8 月 28 日以来， 近五周单周限售累计解禁市值分别为 1475.05 亿、 673.21 亿、 446.18 亿、 961.67 亿和 1653.51 亿。 4 月以来， 月度统计口径下的限售解禁规模持续上升， 8 月整月限售解禁规模超6000 亿， 为年初至今最高。 整个 9 月， 重要股东二级市场增持 67.02 亿，减持 474.57 亿， 净减持 407.56 亿， 9 月单月净减持额高于 8 月。 北上资金 9 月持续流出近百亿， 电新、 银行、 建筑装饰净流出领先。 从流入节奏上看， 北上资金在 7-8 月维持相对平衡状态后， 于 9 月再次流出， 陆股通 9 月单日流入流出波动加大， 最大净流入达 147.53 亿， 单日流出多次超 40 亿。 9 月净流入最多的一级行业依次为： 基础化工、 医药生物、 国防军工； 电力设备、 银行、 建筑装饰 9 月流出规模较大。 南下资金 9 月以来大幅流入， 汽车、 地产、 传媒流入相对集中， 腾讯近一月流入超 70 亿元。 从增量上看， 整个 9 月南下资金净流入超过 300 亿， 一改 7、 8 月共计净流入不足 100 亿的相对平衡趋势， 净流入 top20 个股共计流入超 250 亿。 新能源车龙头比亚迪、 理想净流入均超 10 亿， 腾讯净流入超 70 亿， 三大运营商净流入超 35 亿。 风险提示： 美联储加息幅度超预期风险、 海外地缘问题前景不明