全球经济和大类资产周报：加息与否 均将利空出尽

沃什G20放鹰，美国实际政策利率已转换为2年期国债收益率 8月28日晚，Jackson Hole会议上，沃什清楚地表示：通货膨胀太高，虽然有所下降，但还不够低；通胀已经持续了65个月，责任完全在美联储；美联储要坚持自己的使命，压低通胀，政策工具就是短期利率。 沃什的主张是：坚持两大使命；加息、缩表、抗通胀，坚持美联储的独立性，厘清美联储与财政部之间界限。 8月31日，沃什在G20财长与央行行长会议上致辞上说：“我此前说过，通胀是一种选择。今天我要补充的是——增长，也是一种选择。 沃什称：新时代是长期增长（secular growth）的时代。如果要我描述这一时刻，那就是全球投资浪潮。如果让我来概括当下的局势，那就是全球投资激增（global investment surge）。 沃什认为，廉价资金时代已经结束，经济增长正在加速，资金正在涌向新的项目，这将推高利率，而不是降低利率。 稀缺准备金制度下，美联储基准利率成为吉祥物，2年期美债收益率已演化为美联储实际政策利率。 当前2年期美债收益率为4.39%，相对于3.75%的基准利率上限，差值64个基点，市场已定价了两次半加息，自动进行了货币紧缩。而市场利率上升替代加息，正是沃什欢迎的。