晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 9月16日晚8点半美国商务部普查局公布8月零售数据，劳工统计局公布进出口价格数据，9月15分美联储公布8月生产数据。 解读： 美国8月零售销售环比增0.6%，预期增0.2%，前值从增0.5%修正为增0.6%。 核心零售销售环比增0.7%，预期增0.4%，前值从增0.3%修正为增0.4%。 美国8月进口物价指数同比持平，预期持平，前值降0.2%；环比升0.3%，预期降0.1%，前值从升0.4%修正为升0.2%。出口物价指数同比升3.4%，前值升2.2%；环比升0.3%，预期持平，前值升0.1%。 美国8月工业产出环比增0.1%，预期减0.1%，前值从减0.1%修正为减0.4%；产能利用率为77.4%，预期77.4%，前值77.5%。其中，制造业产出环比增0.2%，预期减0.2%，前值持平；制造业产能利用率为76.8%，前值76.8%。 据CME“美联储观察”：美联储本周降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9%。美联储10月累计降息25个基点的概率为20.1%，累计降息50个基点的概率为76.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。 可见，8月美国零售、进出口价格和生产指数的表现不错，即将公布美联储9月FOMC议息会议，大概率将降息25个基点，但投票结果将进一步分化，以鲍威尔为首的大多数委员将赞成降息25个基点，但特朗普支持派包括刚刚火线入职的米兰将支持降息50个基点，特朗普的反对者特别是被解职未果的库克将反对降息，会议结果将出现更多的创纪录的反对者，这标志着美联联的分化，而市场将进一步聚焦美联储降息的连续性及空间。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等