财富通每周策略

【下周策略】 本周走势回顾 本周沪指震荡整固，全周量能均在两万亿上方，交投情绪仍活跃。从周K线来看，上证指数下跌1.30%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34%，科创50指数上涨1.84%，北证50指数下跌1.43%。个股板块跌多涨少，煤炭、电力设备、电子、汽车和机械设备等板块涨幅靠前，银行、有色金属、非银金融、钢铁和农林牧渔等板块跌幅靠前。 下周大势研判：延续震荡盘升态势 从本周市场来看： 首先，8月经济延续走弱态势，各项经济数据普遍放缓。 其次，8月财政收支双双回落，后续财政收入仍可能继续承压。 最后，美联储如期降息25个基点，本次议息会议的基调偏中性。 总体来看，本周沪指震荡整固，全周量能均在两万亿上方，交投情绪仍活跃。从海外环境来看，美联储如期在9月议息会议上宣布降息25个基点。年内仍有两次降息的预期，但后续降息节奏仍需观察美国的就业数据的走势以及下任美联储主席的提名情况。美联储启动降息后，为我国后续的货币宽松创造了外部空间。从国内环境来看，8月经济延续走弱态势，各项经济数据普遍放缓：供给端小幅回落；投资端继续承压，基建、地产投资跌幅扩大，制造业投资连续两月负增；政策效果减退，社零继续放缓，但餐饮收入有所回升。往后看，市场普遍预期9月经济或延续8月放缓趋势，叠加国内有效需求不足问题依然突出，均指向下半年经济压力仍大，后续政策加码的必要性进一步上升，但政策倾向可能仍将以“托底” 为主，而非强刺激。短期而言，我们对资本市场走势保持乐观，虽 然短期市场出现高位震荡反复，但政策预期仍保持相对积极，而目 前市场整体流动性仍维持较活跃态势，中长期趋势并未走弱。此外，美联储开启降息周期，不仅为全球流动性宽松创造条件，也有利于 资金流入中国资本市场，并拓宽我国货币政策的宽松空间。在未出现明确的宏观和微观流动性收紧或产业政策转向信号之前，我们认为短期大盘将延续震荡盘升态势。 操作建议： 建议关注公用事业、金融、电力设备、有色金属和TMT等板块。 风险提示： 海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。