晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： 刚果(金)战略矿产监管机构9月21日周日表示，该国将延长钴出口禁令至10月15日，将于10月16日解除钴出口禁令，并实施年度出口配额。矿企将在2025年剩余时间内被允许出口至多18,125吨钴，2026年和2027年的年度上限则为96,600吨。由于刚果(金)2024年占全球钴产量约70%，出口量超过20万吨，且该国是自今年2月起就暂停出口，因此今年的钴出口量将显著减少，同时未来两年的配额相对2024年出口量减半，我们认为钴价将长期维持较高位置。 9月20日国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件。本次文件要求所有参加投标的企业必须承诺不低于成本报价，并且还将优化价差控制“锚点”的选择，不再简单选用最低报价。当“最低价”低于“入围均价的50%”时将以“入围均价的50%”为价差控制的锚点。按该规则对过去集采数据模拟，相对于过往“锚点”选择最低报价，本次规则“锚点”平均调高34%，最大调高170%。我们认为这将显著降低参与投标企业的降价压力，因此看好国内仿制药龙头企业的盈利改善趋势。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等