晨会纪要

电新行业周报:AIDC电力设备/电网产业链双周度跟踪（9月第2期）电新行业周报:风电产业链双周度跟踪（9月第2期） 互联网行业周报:人工智能周报（25年第38周）-阿里开源深度研究Agent模型Deep Research，美团首款Agent“小美”公测 家电行业周报（25年第38周）：8月空调产销好于排产预期，家电出口额延续小幅下降 公用环保行业周报:公用环保202509第4期-8月规上工业发电量同比增长1.6%，广东136号文方案发布 潼关黄金(00340.HK)海外公司深度报告:小而美的区域黄金矿企 【常规内容】 行业与公司 电新行业周报:AIDC 【AIDC电力设备】 欣旺达（+24.3%）。 800V HVDC和固态变压器有望逐步应用。 从事铜连接业务的公司包括沃尔核材、安费诺等。 【电网】 12.5%。 再次是国网信通，中标3305万元，占比2.5%。 同比+23%。 2%，环比-38%；今年以来累计中标金额121.7亿元，同比-33%。近两周取向硅钢价格环比下跌3.7%，线缆级EVA价格上涨3.5%。 和良信股份（+6.9%）。 中国企业出海稳步推进，海外份额仍有较大提升空间。 【投资建议】 环节；4）服务器电源环节。建议关注金盘科技、明阳电气、禾望电气、盛弘股份、蔚蓝锂芯。 电网：建议关注三大方向：1）下半年特高压订单、交付双重景气，关注换流阀、组合电器等环节；2）虚拟电厂、电力交易与绿电直供；3）电力设备出海。建议关注思源电气、三星医疗、金盘科技、平高电气、许继电气、东方电子、四方股份、金杯电工。 【风险提示】 AI投资力度不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。 证券分析师：王蔚祺（S0980520080003）、王晓声（S0980523050002） 电新行业周报:风电产业链双周度跟踪（9月第2期） 【行业要闻】 根据采招网统计，2025年至今全国风机累计公开招标容量68.6GW（-13%），其中陆上风机公开招标容量64.3GW（-12%），海上风机公开招标容量4.3GW（-4%）。2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,533元/kW。2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），其中陆上风机公开招标容量99.1GW（+70%），海上风机公开招标容量8.4GW（-3%）。2024年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,359元/kW。 根据国家能源局数据，2025年7月我国新增风电装机2.28GW，同比-44.0%；1-7月新增装机53.67GW，同比+79.4%；截至2025年7月末我国累计风电装机574.87GW，占发电装机总容量的15.7%。 根据风芒能源的统计，2025年1-8月我国12家风电整机制造商国内项目合计中标规模98.19GW（不含框架采购及自建，未披露去年同期数据），其中中标规模前三的企业是金风科技（17.43GW）、运达股份（15.35GW）以及远景能源（14.97GW）。 近两周黑色类原材料价格普遍上涨，环氧树脂价格环比上涨9.9%。  【板块行情】 近两周风电板块普遍上涨，涨幅前三板块为轴承（+14.9%）、整机（+12.5%）和叶片（+11.7%）。个股方面，近两周涨幅前三分别为金雷股份（+20.1%）、五洲新春（+19.4%）和运达股份（+17.6%）。 【行业观点】 海风方面，25年上半年江苏、广东重大项目陆续迎来开工。二季度进入交付旺季；25年是国管海风开发元年，预计规划、竞配、招标、政策下半年有望落地。“十五五”期间年均海风装机有望超20GW，远超“十四五”水平。陆风方面，25年行业装机有望达100GW创历史新高，年初以来零部件企业迎来量价齐增，全年业绩有望大幅增长；上半年主机企业国内制造盈利磨底，随着涨价后订单的陆续交付，三季度交付端将迎来单价和毛利率双重修复。中国风机出海方兴未艾，25-26年新增订单保持高增，进一步提供利润弹性。 【投资建议】 建议关注三大方向：1）出口布局领先的管桩、海缆龙头；2）国内盈利筑底、出口加速的整机龙头；3）零部件企业25年量利齐增机会。建议关注金风科技、东方电缆、广大特材、中际联合、大金重工、日月股份、时代新材、禾望电气、金雷股份。