煤炭行业2026年展望：供需呈现整体平衡、阶段性紧张格局，行业信用水平整体保持稳定

2025年煤炭行业整体延续保供稳价与绿色转型的发展趋势，国内煤炭供应充足，并呈现“强者恒强”格局，供需市场整体保持宽松状态，煤炭价格整体下行，行业盈利继续承压下滑，行业内企业偿债指标有所弱化，融资呈现向头部企业集中的显著特征。在能源安全战略的推动下，煤炭行业将继续围绕安全保供与绿色智能转型等方向深化发展，预计煤炭供给保持稳定但呈现较强约束性，同时下游煤电用煤需求仍存刚性但中长期面临压力，钢铁和建材行业用煤需求恢复尚需时间，化工用煤或将提供增长空间，煤炭供需市场将呈现相对平衡、阶段性紧张的格局，动力煤价格中枢有望持平甚至上移，炼焦煤延续阶段性震荡格局，行业盈利有望止跌企稳且分化趋势继续，行业信用水平整体保持稳定，仍需关注个体信用分化情况。