晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 9月27日（星期六）国家统计局公布8月中国工业企业利润数据。 解读： 1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46930亿元，同比增长0.9%，是今年4月以来首次转正，比1-7月回升2.6个百分点。8月份，规模以上工业企业利润同比增长20.4%，比7月大幅回升21.9个百分比。其中，1-8月制造业同比增长7.4%，较1-7月回升2.6个百分点；8月同比增长27.4%，较7月大幅回升20.6个百分点。1-8月，全国规模以上工业企业营业收入利润率为5.24%，而7月为5.15%；其中制造业为4.53%，7月为4.46%；8月末产成品库存同比2.3%较7月回落0.1个百分点;资产负债率为58%，较7月回升0.1个百分点。 从行业上看，1-8月同比增速靠前的行业为：运输设备制造业、有色、电气机械、器材制造业；1-8月同比增速靠后的行业为：煤炭开采和洗选业、钢铁业、家具制造业、纺织服装业、造纸业。8月同比增速明显改善的行业包括：酒、饮料和精制茶制造业、钢铁、有色、化纤业、运输设备制造业、造纸业、通用和专用设备制造；8月同比增速明显下滑的行业包括：煤炭、纺织服装、家具制造业、医药制造业。总之，上游分化、下游较差而中游较好。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。