2025年10月A股市场金股报告：市场具备向上动能

一、9月市场多数指数收涨但有所震荡。从9月1日至9月29日的交易日区间，上证指数涨幅为0.12%，沪深300指数涨幅为2.74%，深证成指涨幅为6.17%，创业板指涨幅为12.04%，科创50指数涨幅为9.63%。截至9月29日，9月市场指数有所震荡，可能有以下几个方面原因：一是市场风格出现较为明显分化，其中成长、周期板块表现较好，分别上涨5.73%、3.95%；而其他风格类型均下跌，其中金融风格跌幅较为明显，跌幅为-4.64%，金融权重调整是导致市场震荡的原因之一。二是9月市场成交量呈现前高后低，对市场支撑有所减弱，尤其是月末临近节假日，市场买方力量有所降低，对市场的影响较为明显。三是市场在前期连续上涨的基础上，部分板块积累了一定的获利盘，短线资金选择兑现，或一些资金存在调仓，导致市场波动。四是贸易摩擦或地缘冲突衍生因素给市场带来负面影响，尽管贸易摩擦剧烈程度较前期有明显下行，但在特定领域仍受到美国关税政策不确定性影响，并且贸易摩擦在不同经济体之间边际有所上升。五是突发利空或事件落地引发短期获利兑现扰动市场。不过9月市场存在较多机会，风险偏好总体较高，月末市场有所回升。 二、经济继续稳健运行。(1)工业生产保持较快增长。8月规上工业增加值同比增长5.2%，环比上月增长0.37%；1-8月规上工业增加值同比增长6.2%，尽管边际有所下行，仍保持较高增速。其中装备制造业增加值同比增长8.1%、原材料制造业增加值同比增长6.8%、高技术制造业增加值同比增长9.3%、数字产品制造业增加值同比增长8.6%。(2)1-8月，在政策推动叠加同期低基数影响下，工业企业利润延续改善态势。1-8月规上工业企业利润由1-7月同比下降1.7%，转为增长0.9%，其中，1-8月，装备制造业利润增长7.2%，行业上，铁路船舶航空航天、电气机械行业利润增长较快，增速分别达37.3%、11.5%；专用设备、电子行业利润分别增长6.9%、7.2%；原材料制造业利润同比增长22.1%，钢铁行业同比扭亏，有色行业利润增长12.7%；消费品制造业利润由1-7月下降2.2%，转为增长1.4%，酒饮料茶、农副食品增速分别为19.9%、11.8%。此外，不同规模企业利润均有改善，企业单位成本下降，营收利润率回升。(3)外需有望保持韧性。9月23日，经合组织发布中期经济展望报告，预计2025年全球经济增速为3.2%，较6月预测值上调0.3个百分点。