股市微观流动性动向观察

一、股市微观流动性观测体系 低频+高频 二、股市微观流动性的五大规律 1、降准后的资金流入变化 2、北向流入、流出的影响因素 3、“聪明钱”的预测准确率 4、公募主导下的市场风格 5、“回本”带来的赎回压力 三、当前内外资表现 1）2月以来整体回落 2）下阶段：2月以来资金流入放缓原因是对基本面复苏存疑，宽松政策提振下基本面预期有望改善，后续可关注3月PMI、社融发布。外资流入态势较为确定。一是年初天量受到2022Q3大幅流出影响，回补结束后放缓。二是加息预期抬升并未阻止外资流入 风险提示：宏观经济超预期波动，疫情演变超预期，货币政策不及预期