房地产行业周观点：销售延续复苏拿地热度略降，REITs试点范围拓宽至购物中心

核心观点 近期核心观点： 2023 年开年以来， 地产基本面边际修复， 销售降幅收窄， 购房者的信心逐步重筑， 竣工明显回暖， 房企融资也逐渐改善。 证监会、 发改委均发文将百货商场、 购物中心、 农贸市场等消费基础设施纳入 REITs 试点资产范围， 利好持有大量优质购物中心的房企实现“投融管退” 的最后一环， 缓解资金压力。 尽管仍有政策放松预期， 但销售的恢复速度是当下最核心的变量。 当前阶段，地产板块投资应自下而上寻找增长标的。 我们看好拿地积极、 有增长预期的α 属性较强的公司， 核心推荐越秀地产、 华润置地。 市场表现回顾： 板块方面， 2023.3.20-2023.3.24 期间， 房地产指数（中信） 上涨 0.5%， 沪深 300 指数上涨 1.72%， 房地产板块跑输沪深 300 指数 1.22 个百分点， 位居所有行业第 18 位。 近一个月， 房地产指数（中信） 下跌 4.61%， 沪深 300 指数下跌 1.95%， 房地产板块跑输沪深 300 指数 2.66 个百分点。 近半年来， 房地产指数（中信） 下跌 6.91%， 沪深 300 指数上涨 3.16%， 房地产板块跑输沪深 300 指数 10.07 个百分点。 个股方面， 2023.3.20-2023.3.24 期间， 77 只个股上涨， 52 只个股下跌， 9只个股持平， 占比分别为 56%、 38%、 7%。 涨跌幅居前 5 位的个股为： 财信发展、 ST 慧球、 张江高科、 深圳华强、 大悦城， 居后 5 位的个股为： *ST 松江、格力地产、 中润资源、 世荣兆业、 大港股份。 行业数据跟踪： 销售端， 新房、 二手房交易均延续复苏态势。 2023 年截至 3 月 25 日， 30 城商品房成交面积 3155 万㎡， 同比-1.5%。 2023 年截至 3 月 24 日， 样本 8 城二手住宅当周成交面积 208 万㎡， 连续五周保持高位， 当年累计成交面积1610 万㎡， 累计同比+91%， 较 2021 年同期+3%， 较 2019 年同期+57%。 拿地端， 住宅类用地成交量及溢价率水平有所下滑。 2023 年截至 3 月 26 日，100 大中城市住宅类用地当周成交面积 344 万㎡， 当年累计成交面积 7657 万㎡， 累计同比-12%， 较 2021 年同期-13%， 较 2019 年同期+20%， 较前期表现略显颓势。 100 大中城市住宅类用地当周成交溢价率 4.7%， 低于往年同期，且较前期热度呈下滑趋势。 行业政策要闻： ①证监会、 发改委均发文将消费基础设施纳入 REITs 试点资产范围， 优先支持百货商场、 购物中心、 农贸市场等城乡商业网点项目， 保障基本民生的社区商业项目发行基础设施 REITs。 ②安徽亳州推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施。 ③浙江丽水、 安徽马鞍山、 江苏南通、 山东德州、 云南玉溪、 黑龙江哈尔滨、 广东深圳等地出台优化公积金贷款政策。 风险提示： ①政策落地效果及后续推出强度不及预期； ②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行； ③房企信用风险事件超预期冲击。