氢能产业研究：碳中和背景下的未来新蓝海

碳中和宏观背景下，氢能产业在长期具备良好发展前景。氢能是一种无碳、高能量密度的优质二次能源，具有储量丰富、热值高、零污染、可存储等优点。我国2021年已成为全球最大产氢国，目前主要将氢气用作工业原料，未来将更多作为能源。相较传统化石能源和风光新能源，氢能分别具有清洁低碳和易于储运两大优势。发展氢能对保障国家能源安全和推广燃料电池具有重大意义，近年来相关支持政策密集出台。 多条制氢线路并存，煤制氢是当前主要方式，电解制氢是未来技术发展方向。当前主流制氢方式包括煤制氢、工业副产氢和电解制氢。其中煤制氢技术成熟、成本低廉，但污染较高；工业副产氢性价比高，可作为氢能规模经济化的过渡方式；电解制氢清洁环保，但当前成本较高，是未来的发展方向，有望通过降低电价、提升电解效率等方式实现平价化和规模应用。 氢储运技术快速迭代，加氢站作为重要基础设施前景可期。高压气态储氢和深冷液化储氢是当前主要可行方式，长管拖氢适合短距、小规模、就地应用，管道输氢适合长距、大规模应用；低温液氢可节省提纯成本，适合远距离大容量运氢。高压加氢站作为重要基础设施，其核心设备国产化有望推动加注成本下降，促进氢能规模化、经济化应用，《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》提出2035年加氢站将达到5000座。 氢能下游应用广泛，氢燃料电池车是最具潜力方向，实现商业化后将有望打开庞大增量市场。氢能可广泛应用于储能、发电、汽车、航空、冶金、建筑供热等领域。氢燃料电池车是最具潜力的应用领域之一，其相较纯电车具备续航久、充能快、低温适应等优势，但目前综合成本较高，无法达到商业化要求。随着政策力度加大、技术研发取得新突破和规模效应带来降本，产业链有望打开新蓝海，实现跨越式增长。