【粤开策略大势研判】热点或将有所扩散，布局消费、科技主线

大势研判：热点在短期拥挤下或将有所扩散 本周市场持续上行，上证指数来到近期运行箱体上沿附近，科创板表现更为强势，突破前高。从盘面上来看，涨幅居前的有通信、计算机、传媒、电子、房地产和建筑等，TMI板块交易拥挤度维持高位，连续三周维持40%左右，从历史上看已达到极值，后续拥挤度将有所下降，热点将有所扩散。 从基本面上来看，二季度房地产投资和消费将继续恢复支持经济，叠加低基数效应下，基本面有一定的支撑：从流动性上来说，美联储偏鸽表态下预期有望迎来海外流动性的拐点，对成长风格形成支撑；从交易层面来看，当前交易拥挤度已全历史高位，后续将有所分化和护散。因而配置上，短期可寻找下一步的热点扩散，长期来看继续搭掘科技的长牛机会，从三方面布局： 一是，关注大消费的投资机会。从价格端看，PPI-CPI剪刀差持续为负，利润的分配更偏向消费端，随着经济逐步进入复苏期，叠加扩内需的政策支持预期以及五一黄金周的催化，建议关注医药生物、农林牧渔、旅服酒旅和机场等大消费板块：二是，以2013类比当下，关注科技板块投资机会。2013年A股呈结构分化，全年风格配置偏向中小市值。以2013年创业板行情看，可大致分为拔估值→提业绩→戴维斯双击三部曲。时间上和空间上来看，本轮尚有较大上行空间，但后续能否持续表现仍需取决于业绩的兑现情况。从行情演绎上看，TMT板块内部也存在板块轮动与高低切换，行情的演绎从硬科技到软科技，或可为本轮行情的发展提供一定参考。三是，主题投资方面，关注“中特估”、国企改革、“一带一路”等。