公司事件点评报告：业绩符合预期，关注C端进度

千味央厨(001215) 事件 2023 年 4 月 26 日， 千味央厨发布 2023 年一季报。 投资要点 业绩符合预期， 一季度平稳过渡 2023Q1 营收 4.29 亿元（同增 23%），归母净利润 0.3 亿元（同增 5.5%） ， 扣非净利润 0.3 亿元（同增 24%）。 业绩符合预期，利润增速放缓系去年同期基数较高所致。 2023Q1 毛利率 24%（同增 1pct）， 系原料成本改善所致。 销售费用率5%（同增 2pct），管理费用率 7.8%（同减 1pct） ， 净利率7%（同减 1pct）。 2023Q1 经营活动现金流净额-0.24 亿元。 大客户恢复可期， C 端布局新品牌 产品端： 2023 年将继续发力米糕、春卷、大包子、烧麦四大单品，争取 3-5 年内形成 3-5 个亿元核心大单品。 油条、蒸煎饺望继续放量，烘焙类将围绕大客户需求加快推新。 渠道端： 一季度餐饮加快复苏， 全年百胜、海底捞等大客户恢复势能较足，新品储备和上新节奏加快，直营恢复可期。 经销渠道将继续加强核心经销商培育， 重点发力复苏较快宴席及早餐场景。 C 端方面， 推出两大新品牌岑夫子、纳百味，岑夫子定位东方创意美食品牌， 挖掘传统美食，纳百味聚焦年轻化、 性价比， 2023 年以“大品类里做细分，细分品类里做头部”为发展目标。 盈利预测 预计 2023-2025 年 EPS 为 1.70/2.25/2.92 元，当前股价对应PE 分别为 41/31/24 倍， 维持“买入” 投资评级。 风险提示 宏观经济下行风险、原材料上涨风险、 定增进展不及预期、 B端复苏不及预期等。