汽车行业周报

行情综述 上周沪深300指数回落2.22%，申万汽车行业指数回落5.99%，落后大盘3.77个百分点，在申万31个一级行业中排名第29。上周二级细分行业中，乘用车板块（-3，49%）、摩托车及其他板块（-3.68%）、商用车板块（-3.89%）、汽车零部件板块（-4.47%）、汽车零部件板块（-7.52%）。上周三级行业中，所有细分板块都出现回落，其中跌幅最大的三个板块是车身附件及饰件（-7.23%）、底盘与发动机系统（-7.23%）和其他汽车零部件（-6.53%）。 个股：上周汽车行业294家上市公司中，40家实现上涨，其中涨幅前三为海马汽车（+19.20%)、美晨生态（+16.82%)和征和工业(+12.51%)。跌幅前三为宁波华翔(-20.10%)、新泉股份(-19.62%)和金固股份(-19.53%)。 估值方面：截至2025年10月17日，申万汽车板块PE（TTM）29.56倍，位于近5年的57.63%分位点。 汽车产业链数据观察 截至9月30日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1254.60万元/吨，较9月20日上涨5.36%。锌锭(0#)市场价为2.18万元/吨，较9月20日下降1.37%；铝锭(A00)市场价为2.07万元/吨，较9月20日下降0.83%。 截至10月17日，碳酸锂均价为7.34万元/吨，周环比下降0.16%，月环比下降1.60%；截至10月13日，磷酸铁锂动力型均价在3.37万元/吨，周环比下降0.44%，月环比下降5.21%；截至10月17日，三元材料523均价为135.93万元/千克，周环比上涨11.12%，月环比上涨19.55%；截至10月20日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.82万元/吨，周环比上涨1.68%，月环比上涨4.30%；截至10月17日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.34万元/吨，周环比下降2.62%，月环比下降2.62%。 投资建议 今年以来，受补贴政策推动，汽车销量数据涨势较好。进入9月传统销量旺季，汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和 24.6%，且主要集中在入门级车型，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%。但根据各车企发布的半年报数据，利润下滑、单车利润低仍然是主要困境。新能源汽车出口和技术溢价是拉动增长的重要因素。建议关注车企海外布局进度。 风险提示 1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。