通信行业周报

通信行业市场回顾 2025年10月20日至10月24日，通信（中信）板块上涨11.56%，沪深300指数上涨3.24%，通信板块跑赢沪深300指数8.31个百分点。上周通信业区间涨幅位列中信一级行业第1位，在30个中信一级行业中表现领先。今年以来，通信行业累计上涨70.42%，在中信一级行业中排第2位，表现较为靠前。截至10月24日，中信通信行业PE TTM为25.93倍，处于34.12%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共120家，期间101家公司收涨，17家公司收跌，总体跌多涨少。涨幅前3名分别为中际旭创、线上线下及仕佳光子，而跌幅前3名则分别为东信和平、中光防雷及万马科技。 周度关注：鸿蒙6 10月22日，华为正式发布新一代鸿蒙操作系统HarmonyOS6。HarmonyOS6系统全面进化，无论是流畅度、智能化程度，还是跨设备协同等，都能带来无缝、便捷的交互体验。发布会上，华为终端BG首席执行官何刚表示，鸿蒙电脑企业版即将发布，标志着鸿蒙正从服务亿万个人用户，迈向赋能千行百业。鸿蒙生态从“数量增长”到“质量升级”的关键转变，用户体验从“有”向“优”不断升级。 在性能体验上，鸿蒙6通过全新的星河互联架构和方舟引擎优化，将设备流畅度提升了15%，续航延长了35分钟以上，实现了“秒启秒开秒加载”的流畅感受。安全性也得到增强，其星盾安全架构升级后，已拦截超过240亿次不合理的权限索取。最显著的突破之一是实现了跨生态互联，能够与苹果设备进行无需流量的近场高速数据互传。 2019年，鸿蒙操作系统在华为开发者大会上首次亮相。2024年6月，“纯血鸿蒙”正式发布，从内核、编译器到系统服务全面实现自研。本次发布会余承东宣布鸿蒙5终端设备数突破2300万。鸿蒙6不仅是一次技术升级，更代表了国产操作系统在构建自主生态、提升用户体验方面取得了实质性飞跃，为其在全球操作系统市场中争取“三分天下有其一”的目标奠定了坚实基础。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期行业反弹后，估值水平有所回升但仍处在较低分位数。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。但上市公司内部业绩和股价分化均为明显。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。