晨会纪要

核心观点： 一、先进制造组： 经乘联分会初步预计，10月狭义乘用车零售市场规模可达220万辆，环比下降2.0%，同比下降2.6%。其中，新能源车零售销量预计为132万辆，渗透率有望攀升至新的高点，达到60%左右，达历史最高值。渗透率的抬升和总量同比为负意味着燃油车同比降幅显著高于总量降幅，新能源车继续结构性扩张。9月份乘联会显示新能源车均价为15.8万元，同比下降8%，反映出大盘层面的价格压力；价格战的惯性对10月盈利质量的改善构成负面影响，景气度回升面临较大阻力。 尚太科技，主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售，发布三季度财报，第三季度营业总收入21.18亿元，同比上升38.73%，第三季度归母净利润2.32亿元，同比上升4.87%。整体处于量强于价的态势，年内人造石墨负极报价整体弱势震荡，行业毛利受压，公司依靠一体化与规模化对冲部分成本波动。在业绩交流会上，公司高管对第四季度做出展望，发货量将达到10万吨左右，快充产品占比40%，储能产品约20%；产能方面，山西四期和马来西亚产能预计在明年三季度投产。价格方面，7月份因市场行情降价后，9月份开始恢复涨价，其中大客户价格上涨尚未完全落实，小客户目前涨价幅度为10%左右，均价为3万左右。产品发展趋势方面，硅碳负极产品有年产500吨的基地；石墨产品在强化快充型、长循环寿命和高能量密度方向发展。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。