开源晨会

观点精粹 总量视角 【策略】开源金股，11月推荐——投资策略专题-20251029 行业公司 【通信】AI全面加速：Celestica上调指引，微软与OpenAI深入合作，GTC大会亮眼——行业点评报告-20251029 【化工】“反内卷”为盾，需求为矛，化工有望迎来新一轮景气周期——化工行业2026年度投资策略-20251029 【机械】特斯拉首次公开明确Optimus量产时间点，2026年Q1前V3有望亮相 行业点评报告-20251028 【家电：华宝新能(301327.SZ)】2025Q3业绩受关税影响，关注2026年产能落地+新品放量后的盈利修复——公司信息更新报告-20251029 【商贸零售：爱美客(300896.SZ)】2025Q3业绩承压，内生+外延布局期待业绩回暖——公司信息更新报告-20251029 【地产建筑：南都物业(603506.SH)】扣非利润保持稳定，加大力度推进机器人生态布局——公司信息更新报告-20251029 【食品饮料：百润股份(002568.SZ)】Q3收入重回正增长，费投影响利润增速— 公司信息更新报告-20251029 【食品饮料：海天味业(603288.SH)】收入利润稳健增长，逆境龙头优势明显——公司信息更新报告-20251029 【通信：奥飞数据(300738.SZ)】盈利能力显著提升，持续拓展IDC、算力及光伏业务——公司信息更新报告-20251029 【医药：英科医疗(300677.SZ)】海外产能或投产在即，重回美国市场有望利润高增——公司信息更新报告-20251029 【非银金融：中国平安(601318.SH)】增配权益带动业绩超预期，NBV增速进一步扩张——中国平安2025年3季报点评-20251029 【电子：沪电股份(002463.SZ)】2025Q3利润创新高，高端产能持续释放中-20251029 【计算机：致远互联(688369.SH)】AI关联合同过亿，AI成为增长新引擎——公司信息更新报告-20251029 【食品饮料：嘉必优(688089.SH)】国际发货放缓、检修影响Q3表现，主业成长仍可期——公司信息更新报告-20251029 【传媒：吉比特(603444.SH)】出海及新游或持续驱动业绩高增长——公司信息更新报告-20251029 【煤炭开采：昊华能源(601101.SH)】Q3业绩受产量下滑影响，关注Q4产量修复与化工扭亏——公司信息更新报告-20251029 1/15 研报摘要 总量研究 【策略】开源金股，11月推荐——投资策略专题-20251029 韦冀星（分析师）证书编号：S0790524030002|耿驰政（联系人）证书编号：S0790125050007 策略：双轮驱动下，科技为先 坚定牛市信心，双轮驱动下，科技为先，PPI交易为辅：AI+以及自主可控科技+反内卷&PPI扩散方向+稳定型红利+黄金&军工。 金融工程：基于行业轮动模型的11月行业多头 基于行业动力学模型，11月行业组合为：社会服务，非银金融，石油石化，公用事业，轻工制造，纺织服饰，交通运输，商贸零售，钢铁，医药生物。 计算机：卓易信息（688258.SH） 推公司固件和IDE业务基本盘稳固，AI+IDE未来商业化前景值得期待，第三季度利利润大幅上升。 传媒：哔哩哔哩-w（9626.HK） 2025年第二季度平台活跃用户数及用户粘性持续提升。公司储备游戏众多，新品上线及热游出海有望拉动游戏业务增长。 公用事业：华明装备（002270.SZ） 海外业务增速显著，带动整体业绩稳健增长。 机械：震裕科技（300953.SZ） （1）丝杠：公司丝杠进展迅速，受益机器人量产。（2）执行器：丝杠、电机技术领先，并有望延展至减速器等领域，具备执行器整体解决方案的底层能力。 电子：珠海冠宇（688772.SH） 公司积极投入研发并在消费和动力类业务中提高市场份额。 通信：新易盛（300502.SZ） 全球光模块领军企业，持续提升高速率光模块市场占有率，新产品研发和市场拓展工作持续取得进展。 汽车：江淮汽车（600418.SH） 新能源车销量同比大幅增长，与华为有望开展后续合作推出跟多车型。 非银金融：中金公司（3908.HK） A股和港股持续景气背景下，公司境内和海外投行业务收入有望高增，资本金业务需求旺盛或驱动投资收益高增。 海外：阿里巴巴-w（9988.HK） 积极投入AI基础设施建设并计划追加更多投入有望驱动云业务增长提速，淘天 短期加大闪购投入，用户流量增长显著及电商技术服务费贡献收入增量。 食品饮料：西麦食品（002956.SZ） 公司持续聚焦燕麦品类发展，通过产品结构调整和品类创新带动燕麦主业保持高增，年内原料价格回落，成本红利凸显，利润弹性较大。 风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。