晨会纪要

固定收益投资策略:债海观潮，大势研判——央行重启买债，债市仍存在阶段性机会 固定收益专题研究:中长期纯债基金三季报分析-业绩降温，规模大幅减少 固定收益专题研究:固收+系列报告之二-股债平衡术：固收+策略之股债平衡实证 行业与公司 食品饮料行业专题:食品饮料行业2025年三季度基金持仓分析-食饮板块基金重仓比例下降，白酒、大众品三季度均获减持 常熟银行(601128.SH)财报点评:售信贷投放边际改善，关注转债进度招商银行(600036.SH)财报点评:财富管理回暖延续，优质客群优势强化亚钾国际(000893.SZ)财报点评:钾肥行业景气向上，公司新产能即将投产 华鲁恒升(600426.SH)财报点评:三季度归母净利下滑，主营产品量升价降 中海油服(601808.SH)财报点评:钻井平台使用率及日费同步提升，三季度业绩同环比大幅增长 伟星股份(002003.SZ)财报点评:第三季度业绩企稳回升，接单回暖复苏趋势有望延续 华利集团(300979.SZ)财报点评:三季度收入增速放缓，毛利率环比改善拐点已现 巨子生物(02367.HK)公司快评:械三证落地打开新增长曲线，管理层持续增持彰显长期信心 周大生(002867.SZ)财报点评:三季度归母净利润增长14%，电商渠道加速增长 水羊股份(300740.SZ)财报点评:三季度营收同比增长21%，中长期盈利能力有望持续改善 安克创新(300866.SZ)财报点评:三季度收入稳健增长20%，多款重要新 品亮相提供增量 中伟股份(300919.SZ)财报点评:三元前驱体出货显著回暖，钴系磷系材料稳健发展 华明装备(002270.SZ)财报点评:分接开关出口保持高增，长期受益于全球电力投资 甘源食品(002991.SZ)财报点评:2025年三季度收入增速转正，盈利能力环比改善 贵州茅台(600519.SH)财报点评:2025Q3收入同比持平，经营理性务实、行稳致远 迎驾贡酒(603198.SH)财报点评:2025Q3收入同比下滑21%，省内市场持续释放压力 舍得酒业(600702.SH)财报点评:2025Q3报表继续释放压力，普通酒及电商渠道表现较好 无锡振华(605319.SH)深度报告:冲压分拼伴随核心客户成长，精密电镀启动新增量 中金公司(601995.SH)财报点评:投资规模和收益高增，财富管理转型推进 科锐国际(300662.SZ)财报点评:2025Q3扣非业绩同增27%，AI应用加速落地 【常规内容】 宏观与策略 行； 货币政策：实施好适度宽松的货币政策，恢复公开市场国债买卖操作； 率与透明化优势； 调，债市仍存在阶段性机会； 证券分析师： 发行份额172亿，环比上季度大幅减少，与去年同期比也有所回落。 所下降。 较上季度变化0.9%和-0.2%。 持证券占比与上季度基本持平。 的净值回报。 风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。