国防军工行业周度观察

上周国防军工行业指数表现 上周（2025.10.20-2025.10.24）国防军工（申万）板块上涨2.81%，沪深300指数上涨3.24%，国防军工板块落后沪深300指数0.43个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第12位。今年以来，国防军工板块累计上涨16.47%，沪深300上涨18.44%，国防军工落后沪深300指数1.98个百分点。上周国防军工行业5个子板块均上涨，其中航天装备上涨5.79%，涨幅最大，航空装备上涨2.36%，涨幅最小。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为992.74，环比上涨19.63点，中国进口集装箱运价综合指数为655.46，环比上涨22.23点。中国沿海散货运价综合指数为1158.21，环比上涨42.69点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为54500美元/天，环比下跌500美元/天。上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为22930美元/天，环比上涨430美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为140万美元/月，环比下跌20万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.23亿美元，环比上涨100万美元。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7700万美元，环比上涨100万美元。 行业与公司新闻动态 四中全会提出高质量推进国防和军队现代化。中航高科、北方长龙、北方导航、中国船舶、航天彩虹、长城军工等公司公布2025年第三季度报告。 投资建议 十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，国防军工作为科技自主创新的代表性行业，一系列重大成果成为重要国家名片。我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础，行业规模和利润有望保持持续上升态势。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。