2023年四季度策略报告

主要发达经济体通货膨胀总体在下降，但全球经济增长开始放缓 在能源价格下降和中国经济在年初放开疫情管控下，2023年全球经济开局强于预期，但随着加息紧缩影响日益明显，企业和消费者信心回落，石油等大宗商品价格反弹，以及叠加中国经济反弹势头减弱，全球经济增长开始放缓。经济合作与发展组织（OECD）在9月发布的《经济展望中期报告》中预测，预计2023和2024年全球GDP增长仍将低于平均水平，分别为3.0%和2.7%，主要是受到货币紧缩的影响。由于美联储加息压力的影响，美国GDP增速预计将从今年的2.2%放缓至2024年的1.3%。欧元区由于需求低迷，预计2023年GDP增速将放缓至0.6%。通胀方面，在强加息背景下，总体通胀正在下降，但主要发达经济体核心通胀受到成本压力和能源价格上涨等因素影响，核心通胀仍然持续，预计G20发达经济体的总体通胀率在2023和2024年分别降至6.0%和4.8%。 全球加息浪潮持续一年，经济在紧缩下增速开始放缓。美联储9月会议暂停加息，将基准利率维持在5.25%-5.50%，但指引偏鹰派，年内仍将加息1次。此次会议将2024年的利率终点从4.6%（隐含4次降息）上调至5.1%（隐含2次降息），传递了利率可能待在高位更长的信号。欧元区也提高了对通胀的预期，同时下调了对经济增长的预测。9月欧央行继续加息25bp，是本轮加息周期的第10次加息，并暗示加息或将接近尾声。欧央行已基本结束加息周期，若经济加速下行恶化，欧央行将提早开启降息。