商社美护行业周报：7月CPI同比温和上涨，美丽田园收购奈瑞儿杭州业务

报告要点： 市场表现 本周（2026.08.03-2026.08.09），商贸零售/社会服务/美容护理分别-0.39%/2.27%/-1.31%，在31个一级行业中排名第23/16/27，同期上证综指+2.81%，深证成指+5.39%，沪深300+2.32%。 本周行业重点事件及资讯 7月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%。CPI环比下滑主要系国际市场价格波动影响国内汽油价格下降所致，暑期消费回暖部分对冲输入型通胀回落影响。服务价格由上月持平转为上涨0.4%，影响CPI环比上涨约0.21个百分点。服务中，暑期出行需求增加，旅行社收费、宾馆住宿、飞机票、交通工具租赁价格分别上涨7.2%、6.5%、4.2%和3.6%，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点。 （1）美护：美丽田园收购奈瑞儿杭州业务。e.l.f.Beauty发布2027财年第一季度业绩报告，净销售额同比增长36%，实现连续第30个季度净销售增长。科赴2026第二季度净销售额同比增长3.0%，其中有机销售额同比增长1.6%。拜尔斯道夫2026年半年度集团销售额49.52亿欧元，名义同比下降4.5%。高丝集团2026年半年度销售额达1649亿日元，同比增长2.7%；营业利润66亿日元，同比下降41.5%。汉高集团发布2026年半年度销售额达103.48亿欧元，有机销售额同比增长3.2%。Hugel2026半年度销售额2545亿韩元，营业利润1037亿韩元，净利润853亿韩元，同比分别增长27.2%、8.4%和23.5%。 （2）出行链：2026年第32周（08月03日至08月09日）全国民航执行客运航班量近12.2万架次，日均航班量17508架次，环比上周下降2%，同比2025年上升1.8%，同比2019年上升21%。 （3）零售：瑞幸咖啡2026Q2实现总净收入158.86亿元，同比增长28.5%；净利润14.86亿元，同比增长16.1%。麦当劳2026Q2全球销售额达370亿美元，同比增长5%；全球同店销售额同比增长1.3%。迪士尼2026财年第三季度总营收252.48亿美元，同比增长7%；业务营业利润总额55.55亿美元，同比增长21%。 投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：贝泰妮、珀莱雅、若羽臣、上海家化、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。 风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。