海外镜鉴系列（七）：日美资管行业发展对比

内容摘要 日本基金产品的超额收益来自：产业热度主题下的“现象级”产品（布局科技、工业、通讯等）、逆向对冲投资（衍生品+债）、高股息&低估值策略、银发经济主题（老龄化）、全球利基企业（隐形冠军+出海）。日本高股息策略持续相对跑赢，主要赚的是盈利的钱，但涨幅最高的优质大票却并非高股息属性。90年日股代买弹性布局信息通信、电气、精密仪器、服务业；买胜率布局在烟草、生物科技、工业集团企、居家用品行业。 美国资管行业起步较早，经过近百年的发展，如今拥有大批世界顶级的资产管理公司，占据全球资管行业的龙头地位。我们选取代表性的知名资管公司，从其明星基金产品入手，对其风控体系、投资策略和配置框架进行分析研究。结果表明，全球化资产布局、多元化类别配置是打破传统60/40策略壁垒、控制回撤的重要抓手。 90年代日本泡沫经济崩溃后，其资管行业面临着经济增长停滞、股市持续低迷以及居民持续增持现金、风险资产配置权重大幅下滑等挑战。资本市场逆境下，日本资管机构通过改善服务、创新产品、布局产业升级赛道和新产品等方式积极应对，取得了一系列成果。