2023年业绩预告点评：23年业绩高增，海外开拓成效渐显

金盘科技(688676) 事件：公司发布 23 年业绩预告 2024 年 1 月 16 日，公司发布业绩预告。公司预计 2023 年实现归母净利润 4.82-5.38 亿元，同比增长 70-90%；预计实现扣非归母净利润 4.46-4.93 亿元，同比增长 90-110%。以预告中间值来看，预计 23Q4 公司实现归母净利润 1.77 亿元，同比增长 25%，环比增长 54%，实现扣非归母净利润 1.48 亿元，同比增长9%，环比增长 114%。收入端增长主要受益于新能源、工业企业电气配套等领域市占率的提升，叠加海外市场开拓富有成效所致。利润端增长主要受益于数字化转型推进，单位制造成本和管理费用控制成效显著。 多年渠道布局成果展现， 海外输配电订单高增 公司紧抓海外机遇，全球销售渠道优势明显， 23H1 海外订单金额为 10.48 亿元（含税），同比增长 157.49%，实现高速增长。 此外，公司海外长单锁定远期需求， 2023 年 8 月，公司已经披露两个海外长单， 其一：配电变压器长单销售合同，预计 23-28 年总计人民币约 10.8 亿元-14.4 亿元订单，其二：关于风能变压器的长期供货协议（6 年）。 储能业务持续推进， 24 年有望陆续兑现 公司依托现有技术及客户资源，协同优势助力储能业务发展。 桂林基地已于 22年 7 月竣工投产，武汉基地于 23 年逐步投产，两个项目全部达产后，公司储能系统年产能将达 3.9GWh，支撑后续订单需求。 数字化赋能打造发展新引擎 公司依靠数字化团队已先后完成自身 7 座数字化工厂的建设及技改升级，基于技术积累及实践经验，公司为其他企业提供数字化转型业务服务，截至 2023 年半年报，公司已累计承接超 4 亿元数字化工厂整体解决方案业务订单，后续有望带来持续收益。 投资建议： 公司立足变压器，出海打开成长空间，同时布局储能、数字化工厂等新业务，具备增长潜力。 我们预计公司 23-25 年营收分别为 72.19、 101.97、143.39 亿元，对应增速分别为 52.1%、 41.3%、 40.6%；归母净利润分别为 5.22、8.19、 12.75 亿元，对应增速分别为 84.1%、 57.1%、 55.6%，以 1 月 16 日收盘价作为基准，对应 23-25 年 PE 为 34X、 21X、 14X。维持“推荐”评级。 风险提示： 上游原材料波动风险，行业竞争加剧风险