2026年宏观经济及大宗商品风险管理

目录 围绕「K型分化」主线， 从全球格局到中国政策， 再到市场配置与风险。 风险提示与情景分析 情景一：能源价格持续高位 WTO下行情景成基准：全球GDP 2.5%、贸易量增速1.4%；美联储维持或上调利率，负利差继续扩大，行业景气分化加剧。 情景二：中美政策同步宽松 中东局势实质缓和、能源回落至冲突前：美联储重获降息空间，中美利差显著收敛，人民币升值通道确立，GDP 增速向5% 目标靠拢。 核心逻辑：宏观风险通过「能源价格—货币政策—财政空间—信用条件」链条相互传导，需保持对交叉验证信号的敏感度，而非依赖单一维度预测。