新能源行业《“十五五”规划纲要》点评

事件 2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布（下称《纲要》）。 加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系行业逻辑从规模扩张向系统重构过渡 《纲要》明确了“加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系”的核心目标，并首次将“布局发展绿色氢氨醇”写入。我们认为，这标志着行业发展的核心逻辑正经历从过去五年追求装机规模的爆发式增长，转向未来五年追求系统协同、经济高效与安全可靠的高质量发展的转变。装机增速或“回归理性”，价值创造的重心将向产业链后端和系统级解决方案迁移。 风光储氢：装机增长中枢明确，发展重心转向消纳、融合与价值实现 《纲要》提出“实施非化石能源十年倍增行动”，并统筹建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、海上风电等大型清洁能源基地，为风光装机的中长期增长提供了坚实的政策托底。2025年风电、光伏新增装机合计达4.3亿千瓦，再创历史新高。“十五五”期间，风电和光伏年均新增装机有望维持在较高水平，但增速可能趋于平稳，发展模式将从“量增”转向“质升”。其核心原因在于“高质量消纳”成为硬约束，规划强调“保障超大规模新能源接入和高质量消纳”，并“科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能”。意味着单纯增加装机已非首要矛盾，如何让已建成的风光项目发挥最大系统价值成为关键。因此，储能与氢能从“可选配套”跃升为“刚性需求”。储能是平抑波动、提升消纳能力的即时工具；而绿氢及其衍生物则被赋予工业深度脱碳和长时、跨季节储能的重任，其产业化进程有望在“十五五”期间取得突破。 电网：构建新型电力系统的核心载体，投资聚焦“硬升级”与“软改革” 《纲要》围绕“着力构建新型电力系统”与“基本建成全国统一电力市场体系”两大目标，指明未来电网发展的双主线：一是物理网络的强化与智能化升级，二是市场机制与价格体系的深刻重塑。硬件端，为支撑大型清洁能源基地电力外送和分布式能源规模化接入，跨省跨区特高压通道、智能电网尤其是城乡配电网的升级改造将成为投资重点。同时，抽水蓄能和新型储能作为提升系统“互补互济和安全韧性水平”的关键，其配套建设将同步加速。市场机制改革端，“基本建成全国统一电力市场体系”的目标，意味着省间壁垒将进一步打破，电力资源在全国范围内的优化配置能力将大幅提升。电价形成机制将发生根本性变革，目标是从当前主要反映电能量价值，向全面体现电能量、调节、容量、环境等多元价值转变，将重塑发电、电网、用户等各方的盈利模式与商业模式。 投资建议 《规划》开启新能源行业以“高质量”和“市场化”为核心的新发展阶段，顺应能源体系变革的α有望愈发凸显。建议积极布局光伏先进技术、海上风电、新型储能、特高压、配网、氢能等板块核心公司。 风险提示 1、政策落地不及预期；2、产业链价格波动；3、产业投资不及预期。