资本市场月报2024年3月

2024年2月全球股市普涨，其中恒生科技、沪深300、日经225表现出色，月度涨幅分别达14.2%、9.4%、7.9%。 2024年2月恒生行业全线录得上涨，其中非必需性消费业、工业、医疗保健业表现出色，月度涨幅分别达16.6%、11.5%、11.5%。 2024年2月港股IPO市场暂无新股上市，仅有两只小型新股于2月29日启动招股。 2024年2月港股再融资方面，1月共计28家上市公司公告增发配股，预计募集金额约10.4亿港元，行业分布主要集中在消费、能源及建筑。 美国经济保持韧性，就业数据延续回暖。1月美国制造业PMI录得49.1，较前值47.1延续回升；美国劳动力市场延续升温，1月美国新增非农就业录得35.3万人，较前值33.3万人边际提升，失业率录得3.7%持平上月。 美国通胀粘性凸显，美联储降息预期延后。1月美国CPI同比增速录得3.1%，预期值2.9%，前值3.4%，核心CPI同比增速为3.9%，高于预期值3.7%，持平于前值3.9%。在美国经济韧性和通胀具有一定粘性，尤其是住宅通胀仍偏高之下，美联储降通胀压力仍存，市场对于美联储3月降息预期推后，美债收益率近期回升至4.26%。 春节期间消费结构性修复：出行旅游、观影表现出色，免税消费量增价减，地产表现仍偏弱，物价低位运行。 （1）春节期间出行旅游、观影消费亮眼，免税消费量增价减。出行方面，2024/2/5-2024/2/15期间全社会跨区域人员流动量累计达28.4亿人次，较2023年春节同期增长14.3%。观影方面，截至2024/2/21，春节观影约2亿人次，票房达94.6亿元。免税消费方面，假期前7日，海南离岛免税购物金额达22.14亿元，同比增长41%，人均消费8235元，同比下降17%。 （2）春节期间地产表现仍偏弱。整体节奏表现为节前快降，节后慢增。节前5日30大中城市商品房成交面积录得17.8万平方米，低于2023年的38.99万平方米；节后10日录得14.55万平方米，低于2023年的33.91万平方米。 （3）物价维持低位运行。受春节时间错位影响，1月CPI同比下降0.8%，低于前值-0.3%及预期值-0.64%；同时受去年同期低基数影响，1月PPI同比下降2.5%，较前值-2.7%及预期值-2.52%降幅有所收窄。 美国经济保持韧性和通胀粘性之下，市场对美联储3月降息预期延后，美债收益率回升。截至2月23日，10Y美债收益率回升至4.26%，较月初回升近40BP。 本轮长端美债收益率持续回升，海外高利率强美元环境延续，市场对于2024年3月美联储降息预期普遍推后，伴随1月美国非农就业数据延续改善、通胀超预期反弹尤其是住宅通胀仍然偏高，短端来看美联储降通胀压力仍存，同时受大选影响，美联储货币政策取向更为审慎，降息时点不确定性增大。 2月16日OpenAI发布首个视频生成模型Sora，本次Sora的发布意味着AI在视频技术领域取得突破性进展。随着AI在多模态领域陆续实现飞跃式发展，相关领域及产业在带动下也将迎来深度变革。我们预计2024年以AI为核心的众多相关产业有望被带动。 此外，两会召开在即有望释放更多政策利好，当前港股估值处于历史低位，值得关注。 国务院副总理何立峰：加大对优质上市公司支持力度。1月29日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在京出席部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议。何立峰强调，各相关地方、部门要通过调研认真解决上市公司发展中面临的具体困难和问题，加大对优质上市公司支持力度，以推动上市公司高质量发展助力信心提振、资本市场稳定和经济高质量发展。 国务院国资委召开中央企业人工智能专题推进会。2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心，进一步深化开放合作，更好发挥跨央企协同创新平台作用。 香港楼市14年后再次进入“零辣招”时代。2月28日，香港特区政府财政司司长陈茂波在香港特区政府立法会综合大楼会议厅发表2024/2025财政年度特区政府财政预算案，其中关于香港楼市的新政策引发市场高度关注。陈茂波表示，经审慎考虑当前的整体情况后，特区政府决定即日起撤销所有住宅物业需求管理措施，即由今天起所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。