宏观研究报告
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2024年12月进出口数据点评：“抢出口”对上年末出口增速支撑明显
2025-01-14 · 陈琦,朱启兵 · 中银国际证券股份有限公司
2024年出口金额全年正增长。主要贸易对手对当月出口同比增速的正贡献走扩。对美“抢出口”或是上年末出口同比增速的重要支撑。 2024年出口金额全年正增长。1月13日，海关总署公布数据显示，以美元计价，1-12月（2024年，下同），我国出口同比增长5.9%，延续正增长，且增速较1-11月（2024年，下同）延续加快0.5个百分点；进口同比增长1.1%，增幅较1-11月微幅下降0.1个百分点；贸易顺差实现9921.6亿美元。以人民币计价，...
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国内观察：2024年12月进出口数据：抢出口效应明显，顺差创历史新高
2025-01-14 · 刘思佳,胡少华 · 东海证券股份有限公司
投资要点 事件：1月13日，海关总署发布2024年12月外贸数据。12月，以美元计价，出口当月同比10.7%，前值6.7%；进口当月同比1.0%，前值-3.9%；贸易顺差1048.4亿美元，创单月历史新高。 核心观点：2024年12月出口绝对规模创历史次高，在外需仍保持相对韧性的情况下，“抢出口”进一步推动了出口增速的走高。进口增速虽有回升，但仍处相对较低水平，因此当月顺差规模创出了历史新高。短期来看，特朗普关税政策落地前抢出口效果或仍...
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策略周报：弱势格局或将延续
2025-01-14 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
上周各主要指数表现分别为：沪深300涨跌幅为-1.13%，上证指数涨跌幅为-1.34%，深证成指涨跌幅为-1.02%，创业板涨跌幅为-2.02%，中证500涨跌幅为-1.08%。 上周申万31个一级行业中，8个一级行业指数上涨，23个一级行业指数下跌。涨跌幅排名前五的行业分别是综合、家用电器、有色金属、电子、机械设备。涨跌幅排名后五的行业分别是商贸零售、煤炭、食品饮料、社会服务、公用事业。 上周成交数量为5221.33亿股，成交金额为5...
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每天导读
2025-01-14 · 陈宋恩,周秀成 · 农银国际证券有限公司
股市短评 昨天美国股市三大指数涨跌不一，其中道指和标普500上涨，纳斯达克指数下跌。美国新一轮AI芯片禁令导致美国半导体行业大幅回调。昨天欧洲三大股市均下跌，其中德国DAX指数跌幅较大。昨天恒指及国指均下跌，其中恒指跌幅较大。板块维度，权重科网股多数走弱，源于市场风险偏好下降。航空股普遍下跌，归因于美国对俄罗斯新一轮制裁下油价飙升、汇率承压。半导体逆势大涨，受益于美国潜在AI芯片出口禁令利好自主可控方向。此外，影视股表现活跃，源于1月票...
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中银晨会聚焦
2025-01-14 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【宏观经济】12月通胀点评*张晓娇朱启兵。12月CPI同比增速和PPI同比增速均符合万得一致预期；CPI同比增速偏弱，且较11月小幅下滑，主要是受食品价格的拖累，服务价格同比增速较11月小幅上行；PPI同比增速受部分行业进入传统生产淡季的影响；我们延续在年度报告中的预测结果，认为2025年CPI和PPI同比增速都将延续上行趋势。
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研究早观点
2025-01-14 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【行业评论】基础化工：行业周报（20250106-0112）-美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升 【山证农业】农业行业周报（2025.01.06-2025.01.12）-生猪价格继续维持在良好的盈利水平 【山证煤炭】行业周报（20250106-20250112）：-看好一季度需求增长，红利价值仍可期 【山证纺服】行业周报-迅销集团公布FY2025Q1业绩，维持全年业绩指引 【行业评论】太阳能：国家能源局强化新能源并网...
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每日信息速递
2025-01-14 · 徐伟 · 宏信证券有限责任公司
【财经要闻速递】 中国人民银行行长潘功胜： 2025 年中国将继续发挥世界经济增长引擎的重要作用 中国 2024 年 12 月出口（以美元计价）同比增长 10.7%，进口增长1.0% 中国外汇市场指导委员会会议：要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 业内专家：上调跨境融资宏观审慎调节参数 释放了央行坚决维护汇率稳定的政策信号 中证指数公司：将于 1 月 14 日正式发布中证港股通回购指数和中证香港回购指数 【行业要闻速递】...
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中观日报：关注数据标注新兴产业政策推进
2025-01-14 · 徐闻宇,蔡劭立,高聪 · 华泰期货有限公司
中观事件 生产行业：关注新兴产业数据标注后续政策推进。1）国家发改委等部门联合发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，本次印发的文件是国家层面首次对数据标注这一新兴产业进行系统谋划。据介绍，数据标注产业是对数据进行筛选、清洗、分类、注释、标记和质量检验等加工处理的新兴产业。培育壮大数据标注产业对于提升数据供给质量，推动人工智能创新发展具有重要支撑作用。2）华为召开直播发布2025数据中心能源十大趋势，提出算电协同将成为数据中心...
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晨会纪要
2025-01-14 · 吴骏燕 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1. 抢出口效应明显，顺差创历史新高——国内观察： 2024年12月进出口数据 2. 头部酒企稳中求进，春节动销有序推进——食品饮料行业周报（ 2024/1/6-2025/1/12） 财经要闻 1.央行行长潘功胜就中国的经济形势、宏观经济政策以及助力香港国际金融中心的建设发表讲话 2.证监会召开2025年系统工作会议 3.四部门：培育一批数据标注龙头企业 鼓励通过资源整合、并购重组等方式做大做强 4.国务院印发《关于进一步培育...
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12月贸易数据点评：贸易顺差创历史新高
2025-01-14 · 徐超,万琦 · 太平洋证券股份有限公司
中国12月出口（以美元计价，下同）同比增长10.7%，市场预期增长7.3%，前值增长6.7%。 中国12月进口同比增长1.0%，市场预期下降1.5%，前值下降3.9%。 中国12月贸易顺差1048.4亿美元，市场预期998.0亿美元，前值974.4亿美元。 1、外需韧性叠加“抢出口”效应，出口反弹超预期 出口单月创三年来新高。12月出口（以美元计价）同比增长10.7%，相比上月反弹4个百分点，超出市场预期。环比而言，12月出口总值较前值...
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12月美国非农数据点评：非农远超预期，支撑市场削减降息押注
2025-01-14 · 姜婧,刘道钰,仲鼎 · 中信期货有限公司
摘要： 12月新增非农就业数据大幅反弹、幅度远超市场预期，10月和11月新增非农就业人数修正调整不大、合计下修0.8万人，而薪资增速略有回落。12月，新增非农就业人数为25.6万人，远超市场预期的16.5万人；前值调整修正不大，11月、10月新增非农就业数据分别下修1.5万人、上修0.7万人至21.2万人、4.3万人，合计下修0.8万人；而12月平均时薪同、环比分别为3.9%、0.3%，均较前值略有走弱。 从新增非农就业行业结构看，12...
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发展中国家外部金融脆弱性分析
2025-01-14 · Esteban P é rez Caldentey · 拉丁美洲和加勒比经济委员会
美元作为国际支付手段的重要性显著增加，保持了其作为价值储存手段的强大地位，并进一步强化了其作为世界计价单位的角色。同时，资本市场已成为全球范围内，包括发展中国家在内的主要融资来源。这一背景对美国及其主要依赖美元的国家（尤其是发展中国家）具有重大的金融影响。这些影响通过关注国际金融条件向发展中国家传导的主要机制来突出展现，并通过对美国和发展中国家外部资产负债表的组成部分进行分析来进行探讨。该分析置于国际金融体系以及国际金融流动构成在全球金...
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