宏观研究报告
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宏观点评：资本市场有望迎来更多长线活水
2025-03-06 · 芦哲,潘京 · 东吴证券股份有限公司
事件 3月6日，在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国证监会主席吴清就在新“国九条”、“1+N”政策体系、资本市场支持科技创新、推动中长期资金入市等话题答记者问。 观点 中央经济工作会议和中央政治局会议都明确强调要“稳住楼市股市”，政府工作报告也首次将“稳住楼市股市”写到了经济社会发展的总要求中。吴清表示，2024年以来，新“国九条”和“1+N”政策系统性重塑了资本市场的基础制度和监管底层逻辑，推动资本市场呈现了深刻、积极变化。...
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策略点评：推动资本市场高质量发展——经济主题记者会吴清主席发言学习
2025-03-06 · 陈刚,蒋珺逸,林煜辉 · 东吴证券股份有限公司
事件：3月6日下午3时，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。吴清主席表示，将加快推进新一轮资本市场改革开放，不断筑牢股市健康发展根基。 总基调：首次在宏观政策调控中纳入对资产价格的考量 2025年将“稳住楼市股市”写入政府工作报告。12月政治局会议...
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中国小微经营者调查2024年四季度报告暨2025年一季度中国小微经营者信心指数报告
2025-03-05 · 北京大学
基于本次调研的分析，我国小微经营者在2024年四季度的经营状况、所面临的经营压力、扶持政策的覆盖、融资情况、对2025年一季度的信心等方面呈现以下特点： 1、四季度小微经营者的营业收入环比上升、同比小幅回落，利润率较环比、同比均有所回升，现金流可维持时长与上季度持平，同比略有改善。四季度小微经营平均营业额为14.5万元，同比下降1.5%，较三季度环比上升6.5%，环比上升反映年末季节性增长。小微净利润率均值为5.1%，环比、同比分别提升...
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财富通每日策略
2025-03-05 · 费小平,岳佳杰,尹炜祺,曾浩,叶子沛,熊越 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周二，市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。三大指数集体低开，沪指低开0.50%，深成指低开0.85%，创业板指低开1.16%。随后指数走强，沪指率先拉升翻红，创业板指、深成指跌幅收窄。截至午盘收盘，三大指数震荡调整，创业板指领跌。盘面上，机器人概念股再度爆发；军工股震荡走强；消费电子概念股震荡反弹。午后，指数有所回升，沪指和深成指翻红，最终三大指数沪指及深成指收红。总体涨多跌少，全市场超4000只个股上涨，国防军工、电子、机...
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开源晨会
2025-03-05 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【中小盘】政策暖风频吹，关注硬科技并购与国资重组——中小盘并购重组双周报-20250304 行业公司 【煤炭开采：宝丰能源(600989.SH)】煤价下跌煤化工受益，关注内蒙及新疆产能成长——公司信息更新报告-20250304 【地产建筑：华润置地(01109.HK)】长风万里稳行舟，多元驱动占鳌头——港股公司首次覆盖报告-20250304 【地产建筑：新世界发展(00017.HK)】营收规模略有下滑，公允价值变动侵...
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晨会纪要
2025-03-05 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观量化经济指数周报20250302：食品和油价回落或拖累2月CPI转负货币政策或继续“防风险”和“稳增长”之间需求平衡 海外周报20250302：衰退担忧与关税冲击带动美债利率大跌 核心观点：近期美国经济数据持续疲软、美联储模型大幅下调25Q1美国GDP增速预测，引致市场对美国的衰退叙事再起，降息预期显著升温；叠加本周特朗普关税政策再度升级推升市场避险情绪，美元指数走强、美债利率大幅下行、美股大跌。下周关注2月美国非农就业和...
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北交所定期报告：推动金融资产投资公司股权投资试点更好支持民营企业发展新质生产力
2025-03-05 · 朱洁羽 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）央行：高质量做好建议提案办理推动金融高质量发展；2）国务院国资委印发规则进一步规范企业国有资产交易行为。 行业新闻：1）浙江：加快培育智能网联汽车、新材料等战略性新兴产业；2)工信部：2025年度中小企业特色产业集群推荐工作启动。 市场表现：1）行情回顾：2025年3月4日，上证指数上涨0.22%，北证50指数上涨3.24%，沪深300指数下跌0.08%，创业板指数下跌0.29%，科创50指数上涨1.72%；2）北证A...
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宏观专题研究：从预算报告看2025年的地方财政
2025-03-05 · 董德志 · 国信证券股份有限公司
核心观点 2024年预算执行情况：地方财政收入增长优于中央。2024年，全国一般公共预算收入达到约22万亿元，同比增长1.3%。其中，地方财政收入增速（1.7%）高于中央财政（0.9%），地方收入占比54.3%。然而，经济大省如广东、江苏等地的财政收入增速低于全国平均水平，广东甚至出现财政收支双降的现象。总体来看地方收入增速与GDP规模呈负相关。 政府性基金收入同比下降12.2%，土地出让收入大幅减少16%至4.9万亿元。尽管如此，在专...
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策略晨报：短期科技股适当观望等待，关注“两会”政策动向，灵活调整投资组合
2025-03-05 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周一晨报提醒，短期市场或将迎来阶段性震荡回踩。3月全国“两会”确定的全年经济目标，特别国债增发和赤字调整的决策则也要等两会做出，这些对市场而言值得关注。操作上，科技股短期或延续震荡，近几年调整幅度比较的深的医药医疗及新能源板块也可择机配置（从2月21日晨报开始，几乎每天的报告都有提醒）。 市场走势如我们预期，周一市场延续了自上周五以来的调整态势，三大股指早盘冲高后回落，两市成交额大幅萎缩，较前几个交易...
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中银晨会聚焦
2025-03-05 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【电子】盛美上海*苏凌瑶。盛美上海指引2025年营收中值68亿元，保持稳健增长。公司目标成为中国清洗设备和电镀设备龙头，同时炉管、Track、PECVD等设备开拓第二增长曲线。 重点关注 【电子】盛美上海—立足清洗和电镀设备，开拓炉管、Track、PECVD等新增长点 苏凌瑶 盛美上海指引2025年营收中值68亿元，保持稳健增长。公司目标成为中国清洗设备和电镀设备龙头，同时炉管、Track、PECVD等设备开拓第二增长曲线。 ...
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晨会纪要
2025-03-05 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【 常规内容】 宏观与策略策略专题:资金跟踪与市场结构周观察(第五十五期)-换手率抬升， 轮动开启 行业与公司 机械行业周报:制造成长周报（第 3 期） -众擎机器人完成全球首个前空翻， 宇树展示任意动作任意学 海外市场专题:美元债投资策略——特朗普政策扰动与降息分歧下的美元债攻守策略 金属行业快评:铝行业快评-从加工材产量看铝下游需求走势 纺织服装 3 月投资策略： 机器人概念上涨， 关注港股业绩期行情 2025 年石化化工...
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北交所2025年2月月报：北交所成交活跃度显著提升，北证50领跑市场主要指数
2025-03-05 · 王学恒,陶鹂春 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本月北交所股票成交额活跃度显著提升。 本月北交所新增1家上市公司，为宏海科技。北交所上市公司总数升至264家，总市值为6891.33亿元，流通市值为4138.50亿元，环比分别上升26.1%和25.7%。流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度显著提升，单月成交数量和成交金额为259.33亿股和5671.84亿元，环比分别增加77.6%和114.4%。 估值方面，截至2月28日，北证50指数市盈率（PE-TTM）为...
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