宏观研究报告
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研究早观点
2025-03-12 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【行业评论】非银行金融：行业周报（20250303-20250309）：-稳住楼市股市，资本市场改革再深化 【行业评论】医药：医药行业2025年投资策略-多层次支付体系支持创新发展，看好中国制造扬帆出海 【行业评论】食品饮料：食品饮料行业2025年度策略-至暗已过，柳暗花明 【行业评论】通信：山西证券通信行业周跟踪：AGI第三阶段初见端倪，算力token消耗量快速提升 【山证农业】农业行业周报（2025.03.03-2025.03.09...
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晨会纪要
2025-03-12 · 吴骏燕,王洋,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.“具身智能+煤炭”助推采煤迈入无人化智能时代——机械设备行业简评 2.关注药品价格新趋势——医药生物行业周报（2025/3/3-2025/3/9） 3.光伏产业链价格企稳回升，关注全国海风项目建设进程——新能源电力行业周报（2025/03/03-2025/03/07) 财经要闻 1.证监会：全力巩固市场回稳向好势头 2.两部门发文要求做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作
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宏观点评报告：春节错月影响CPI同比负增长
2025-03-12 · 郑罡 · 英大证券有限责任公司
2月CPI同比下降0.7%，其中，城市同比下降0.7%，农村同比下降0.7%；食品价格同比下降3.3%，非食品价格同比下降0.1%；消费品价格同比下降0.9%，服务价格同比下降0.4%。2月CPI环比下降0.2%，其中，城市环比下降0.2%，农村环比下降0.1%；食品价格环比下降0.5%，非食品价格环比下降0.1%；消费品价格持平，服务价格环比下降0.5%。CPI同比数据自2024年1月以来首度转负。2024年2月龙年春节消费品物价明显...
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1-2月外贸数据点评：出口走弱了吗？
2025-03-12 · 魏争,沈夏宜 · 联储证券股份有限公司
投资要点： 1-2月出口增速放缓，出口额创新高。以美元计价，1-2月出口同比增速2.3%，呈小个位数增长，主要因去年高基数所致，但出口并未出现走弱迹象，出口绝对金额创近年以来新高。出口具备韧性的原因有三点，一是美国加征关税的实质性影响尚未体现，我国对美出口未出现大幅放缓迹象。二是全球制造业边际有所改善，对外需形成一定支撑。三是美元兑人民币汇率高位波动，一定程度上有利于出口。 分地区看，我国对东盟、美国出口维持平稳；对中国香港、越南、印度...
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投资策略专题：从AH溢价视角看当前港股修复
2025-03-12 · 韦冀星 · 开源证券股份有限公司
历史上AH溢价的三个阶段 2010年以来，AH溢价率经历过3个显著不同的阶段：一为2010年1月至2014年11月，二为2014年12月至2020年初，三为2020年至今。 2014年11月作为显著的分界点，主要是发生了2件影响重大的事件：其一是沪港通和港股通的开通，使得A股和港股的投资者可以相互融通；其二是2014年11月是2014-2015年大牛市的起点，A股市场自2014年11月后快速上涨，AH溢价中枢伴随着这波上涨，由第一阶段的...
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粤开市场日报
2025-03-12 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指跌0.23%，收报3371.92点；深证成指跌0.17%，收报10843.23点；科创50跌0.73%，收报1092.71点；创业板指跌0.58%，收报2191.27点。总体上，全天个股涨跌各半，Wind数据显示，全市场2625只个股上涨，2557只个股下跌，210只个股收平。沪深两市今日成交额合计16838亿元，与上个交易日相较放量2018.17亿元。 行业涨跌情况：今日...
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市场日报：三大指数低开高走 两市量能持续回落
2025-03-12 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周二（3月11日），三大指数早盘大幅低开，之后拉升，短暂翻红后再度回落，午后持续走高，尾盘三大指数悉数翻红。截至收盘，上证指数（+0.41%）收报3379.83点，深证成指（+0.33%）收报10861.16点，创业板指（+0.19%）收报2204.03点。两市量能再度回落，不足1.5万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，美容护理、国防军工、食品饮料领涨；电子、汽车、医药生物领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市...
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东兴晨报
2025-03-12 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
【东兴食品饮料】促消费仍是经济工作主要抓手，关注食品饮料底部机会（20250311） 在今年政府工作报告中， 2025 年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求等政策方向成为今年政策的重心之一。政策的乐观表态为后续消费复苏奠定了基础，建议关注食品饮料底部机会。 今年政府工作报告提出，促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。政策围绕制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专...
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2025年1-2月外贸数据点评：外贸回落，高顺差维持
2025-03-12 · 陈彦利 · 上海证券有限责任公司
主要观点 外贸回落，高顺差维持 1-2月进出口双双回落，进口转负，由于进口下降更多，顺差仍高。出口方面，从出口国别来看，对欧盟、美国出口下降较多，对日本出口有所回升，欧美先后宣布对我国出口商品加征关税，尤其是美国，税率不断提高，对出口的影响也有所显现；对东盟出口也有所下降；金砖四国方面，除印度外出口均转负。从主要出口商品来看，主要商品除手机外均有所下滑。进口增速表现更弱，从进口数量来看，主要进口商品增速除大豆均有所下滑；从进口金额来看，...
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国际行情及新闻
2025-03-12 · 李而实 · 国投期货有限公司
【重大数据或新闻】 文章信息来源：路透 以下为欧美市场时段（晚上5：00-早上7：00）重大新闻与市场摘要： 美国股市市值蒸发四万亿美元，特朗普的关税引发衰退担忧 美国总统特朗普的关税令投资者感到恐慌，对经济下滑的担忧推动股市抛售，使标普500指数从上个月的峰值跌去了四万亿美元，这对曾被特朗普的议程点燃激情的华尔街来说是一个重大逆转。标普500指数周一收盘较2月19日创下的历史高点下跌8.6%，自那时以来市值缩水超过四万亿美元，接近10...
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AI赋能资产配置（六）：海内外资管机构AI大模型应用探索
2025-03-12 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 AI大模型技术日新月异，赋能金融资产管理行业。在技术供给端方面，近几年AI大模型大规模集中发布，对改变当下社会生产生活具有强大的潜力；在业务需求端方面，全球资产管理规模发展趋势乐观，但利润下行等压力并存，亟需寻求降本增效创新方案。而资产管理行业需要处理庞大复杂、获取门槛低的数据信息，极其适合在业务端发挥AI大模型的优势促进提效降本，增添强大的发展新动力，因而许多资管机构都重视AI大模型的战略意义并且推进投资布局。 国外资产机构...
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财富通每日策略
2025-03-11 · 费小平,岳佳杰,尹炜祺,曾浩,叶子沛,熊越 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周一，市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。三大指数集体高开，沪指高开0.02%，深成指高开0.18%，创业板指高开0.26%。随后指数走弱，三大指数翻绿。截至午盘收盘，三大指数震荡调整，创业板指领跌。盘面上，AI医疗概念股集体走强；有色金属等周期股一度冲高；机器人概念股反复活跃。午后，指数走弱，创业板指一度跌逾1%，最终三大指数均收绿。总体涨多跌少，全市场超3200只个股上涨，煤炭、有色金属、环保、建筑材料和美容护理等行业表...
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