宏观研究报告
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晨会纪要
2025-05-23 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、策略和先进制造组： 5月22日乘联分会发布5月份乘用车零售的初步预测数据，综合估算本月狭义乘用车零售总市场约为185万辆左右，同比去年增长8.5%，环比上月增长5.4%，其中新能源零售预计可达98万，同比去年增长22.5%，渗透率维持在52.9%左右。5月月中整体车市折扣率约为24.8%。虽然5月份无论是乘用车整体零售的同比增速，还是新能源车零售的同比增速都比4月份的同比增速下滑，但是总销量能够环比增长，环比表现好于季节...
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粤开市场日报
2025-05-23 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收跌。截止收盘，沪指跌0.94%，收报3348.37点；深证成指跌0.85%，收报10132.41点；科创50跌1.02%，收报980.58点；创业板指跌1.18%，收报2021.50点。总体上，全天个股跌多涨少，Wind数据显示，全市场4200只个股下跌，1106只个股上涨，104只个股收平。沪深两市今日成交额合计11556亿元，较上个交易日放量529亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业除汽车、医药...
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宏观周报
2025-05-23 · 郝大明 · 国新证券股份有限公司
短期经济增长 5.12-5.18日所在一周，上游钢铁行业景气小幅下降，全国247家钢厂高炉开工率为84.13%，比上周下降0.51个百分点，产能利用率为91.74%，比上周下降0.37个百分点，日均铁水产量为244.70万吨，比上周减少1.00万吨。 短期通胀 5月以来，农产品和蔬菜批发平均价格小幅下跌。根据农业农村部的数据，5月前18天，农产品批发价格200指数平均为115.67，比4月平均价格下降2.82%；菜篮子批发价格200指数...
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首席周观点：2025年第21周
2025-05-23 · 研究所 · 东兴证券
银行行业：信贷需求改善仍待观察，利率中枢下行板块配置价值仍突出 4月社融同比新增，体现财政政策积极前置发力；1-4月银行信贷投放力度较大，4月单月信贷新增受3月冲量后回落和隐债置换影响，结构上以票据融资为主，也一定程度反映有效信贷需求仍不足；一方面居民按揭贷款需求尚需楼市企稳基础稳固的支撑；另一方面，对公贷款增长受隐债置换影响，企业融资需求仍需进一步观察，预计下半年将反映一系列稳增长政策效果。 （一）4月社融同比多增源于政府债支撑。4月...
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一周期市简评
2025-05-23 · 于军礼 · 格林期货
【全球经济展望】 亚马逊CEO表示，该公司没有看到消费者勒紧钱包的任何迹象。全球航运市场已进入“骤热”模式。上海港美西线40英尺集装箱（FEU）的6月15日报价已经涨到了9100美元，较5月初的2250美元左右的均价涨了3倍还多。中国1年期存款利率下调15个基点至0.95%。中国4月社消零售总额同比增长5.1%。德国重新武装，欧洲央行降息，推动欧洲制造业景气度上升。美联储悄然买入30年期美债，隐形量宽。全球经济保持向上趋势。 中美达成关...
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财富通每日策略
2025-05-22 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三，三大指数集体收涨。 市场早盘震荡反弹，创业板指领涨，午后指数涨幅有所回落，不过最终三大指数仍收涨，沪指走出三连阳。板块方面，煤炭、有色金属、电力设备、银行和医药生物等板块涨幅靠前；美容护理、电子、传媒、社会服务和机械设备等板块跌幅靠前。概念指数方面，石墨电极、重组蛋白、黄金概念、固态电池和钠离子电池等板块涨幅靠前； PEEK 材料、露营经济、 WiFi 6、共享单车和工业母机等板块跌幅靠前。 中国与东盟十国全面完成中国...
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开源晨会
2025-05-22 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 行业公司 【电力设备与新能源】欧洲电车趋势已起——从欧洲车企 2025Q1 财报看电动化趋势——行业深度报告-20250521 【社服】重新认识透明质酸——抗衰领域的科学革命——行业点评报告-20250521 【传媒：哔哩哔哩-W(09626.HK)】 2025Q1 游戏收入大增且连续盈利，流量稳步增长——港股公司信息更新报告-20250521 【医药：一品红(300723.SZ)】 AR882 国内权益提升至 100%，看好...
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A股策略专题研究：A股有望延续回暖向好形势
2025-05-22 · 郑罡 · 英大证券有限责任公司
中央汇金逆市增持有利于抑制市场恐慌，限制恶意投机力量操纵市场，维护市场绝大多数投资者的利益。考虑当前国内经济发展所面临外部形势仍比较复杂，预计中短期内中央汇金继续持有市场低位筹码的概率偏大，有利于国内资本市场逐步恢复正常投融资功能，A股行情发展步入稳定向好格局。 基金投资实施长周期考核机制，基金管理者或对中长期稳定回报投资标的配置意愿增加，那么，A股高股息低估值蓝筹股有望受益中长期资金配置需求增加而出现较稳健的估值修复行情，而基于题材概...
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宏观观察2025年第21期（总第593期）：新一揽子金融政策：为经济稳健前行注入强劲动能＊
2025-05-22 · 周景彤,叶银丹 · 中国银行
当前，中国经济发展的内外部环境和条件正在发生急剧、重大变化。对此，5月7日，国务院新闻办召开新闻发布会，中国人民银行、国家金融监管总局与中国证监会三部门联合推出一揽子金融政策，全力支持稳市场、稳预期。本轮金融支持政策展现出力度强劲、落地迅速、工具丰富等显著特点，精准聚焦房地产、股市、扩大内需、外贸出口及小微企业等重点领域。在新一揽子金融政策与其他宏观政策协同发力之下，我国经济内生增长动力有望持续增强，预计2025年我国经济能够达成5%左...
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财富管理周报
2025-05-22 · 东方证券(香港)有限公司
上周海外宏观数据： 美国：5月13日，根据美国劳工部公布的数据显示，美国4月CPI同比上涨2.3%，略低于预期的2.4%及前值2.4%，为2021年2月以来最低；4月CPI环比上涨0.2%，略低于预期的0.3%，前值为-0.1%，剔除食品及能源的核心CPI同比上涨2.8%，与预期及前值持平；4月核心CPI环比上涨0.2%，也低于预期的0.3%，但高于上月的0.1%。就分项数据来看，房屋成本环比上涨0.3%，推升整体CPI增幅过半；家居用...
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每日晨报
2025-05-22 · 研究部 · 越秀证券有限公司
今日要闻 加拿大与美国谈判加入金穹防御系统 G7讨论向中国低价货品加征关税应对倾销行为 中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判 世卫获多国承诺提供逾1.7亿美元资助弥补美国退会缺口 印度尼西亚央行一如预期减息四分一厘 诺诚健华(09969.HK)Minjuvi与来那度胺联合治疗已获国家药监局批准治疗淋巴瘤患者 软银(SFTBY.US)据获150亿美元贷款融资支持其AI投资 中通快递(02057.HK)首季纯利19.93亿人币...
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策略日报：量能不足，维持轮动
2025-05-22 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债短端小幅上涨，长端小幅下跌。后续展望：降息落地后债市小幅调整，短期来看债市技术面量价结构不太稳定，向下补缺口的概率较大，中长期来看，基本面的弱势仍将推动债市续创新高。 股票市场：指数冲高回落，整体小幅上行。盘面量能仍显不足，预计市场延续震荡中轮动上涨，预计这种现象将持续直至量能有效突破1.5万亿。市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。今日权重股表现好于小盘，轮动的态势明显。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上...
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