宏观研究报告
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研究早观点
2025-05-30 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【行业评论】汽车：汽车行业周报-国内外公司纷纷加码，Robotaxi商业化有望提速 【公司评论】中恒电气(002364.SZ)：中恒电气公司点评-国内HVDC方案先行者，利润保持高增长态势 【今日要点】 【行业评论】汽车：汽车行业周报-国内外公司纷纷加码，Robotaxi商业化有望提速 刘斌liubin3@sxzq.com 【投资要点】 英伟达正在将其AI模型应用于自动驾驶汽车：5月19日，英伟达CEO黄仁勋在台北国际电脑展表示，英伟达...
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宏观市场月报：中美贸易形势缓和市场风险偏好回暖
2025-05-30 · 何卓乔,黄雯昕,聂嘉怡 · 建信期货有限责任公司
观点摘要 1月中旬至3月份，由于特朗普国内外同时多线激进改革诱发美国经济滞涨风险，而政治经济环境稳定、经济刺激措施前置以及DeepSeek横空出世增强中国资产吸引力，财政刺激与再军事化前景增强欧洲资产吸引力，因此美元汇率和美债利率开始走弱、资金转而追逐海外资产。4月初特朗普公布互惠对等关税细节，对等关税税率远超事前机构主流预估，而且中美对等关税税率螺旋式上升到125%，因此引发全球金融市场海啸以及全市场资产无差别抛售；随后特朗普宣布将高...
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财富通每日策略
2025-05-30 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周四，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。早盘三大指数集体高开，随后市场继续走强，午后大盘保持窄幅震荡。截至收盘，三大指数全线收红，创业板指领涨。盘面上，无人车辆、智能驾驶概念股集体爆发，数字货币概念股震荡走强，创新药概念股再度活跃。下跌方面，黄金股展开调整。总体上个股涨多跌少，计算机、医药生物、电子、国防军工和通信等行业表现靠前；美容护理、银行、食品饮料、石油石化和家用电器等行业表现靠后。概念指数方面，数字货币、电子身份证、跨...
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金点策略晨报：节前市场情绪谨慎
2025-05-30 · 惠祥凤 · 英大证券
【A股大势研判】 周三晨报提醒，从技术走势分析，当前市场大概率或正处于阶段调整中继。若外部不利因素持续施压，需警惕市场进一步下探的风险。市场走势如我们预期，周三沪深三大指数继续调整，深成指盘中再创近期调整新低，市场已连续五个交易日收跌，弱势格局尽显。 展望后市，从技术面分析，当前三大主要指数已形成共振调整态势。指数相继跌破多条短期均线支撑，市场重心持续下移的趋势明显。从量能分析，两市成交额连续2日在万亿附近徘徊，市场交投氛围清淡。从时间...
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金点策略晨报：沪深三大指数集体反弹后，短线调整是否结束？
2025-05-30 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 在对节前市场没有太多期待的时候，周四市场走势超预期，沪深三大指数集体上涨，板块个股普涨，两市成交温和放量。而之所以出现较强的反弹，或许和海外美国联邦法院叫停特朗普“解放日”贸易政策有关。根据据央视新闻报道，当地时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权。据悉，特朗普政府在这项裁决发布的几分钟后提交了上诉通知。 投资者比较关心：是否意味着A股...
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晨会纪要
2025-05-30 · 国信证券股份有限公司
宏观与策略 固定收益投资策略:2025年下半年债券投资策略：票息为主，积极持券 固定收益周报:政府债务周度观察-5月政府债净融资近1.5万亿 策略专题:主题投资月度观察(2025年第5期)-全球AI跃进与中国硬科技突围 行业与公司 化工行业快评:氯虫苯甲酰胺行业快评-行业供给突发受限，杀虫剂价格有望出现阶段性上涨 行业周报:制造成长周报（第15期）-Figure机器人完成连续20H产线轮班，宇树机器人完成720度回旋踢 拼多多(PDD....
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金融市场分析周报
2025-05-30 · 符旸 · 中航证券有限公司
宏观数据：稳增长政策效果减弱叠加中美贸易冲突影响，主要经济指标分化，内需整体较疲软。4月，工业增加值同比增长6.1%，较3月下降1.6个百分点；消费同比增长5.1%，较3月下降0.8个百分点；1-4月投资累计同比增长4%，较1-3月放缓0.2个百分点；此前公布的出口同比增速下行4.2个百分点至8.1%。整体看，供给端和外需具有一定韧性，但消费和投资等内需指标仍弱，此前公布的金融数据也表明居民和企业的融资需求不强，对经济预期不乐观，未来政...
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首席周观点：2025年第22周
2025-05-30 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
电子行业：2024年电子板块迎来复苏，2025一季度营收利润同环比均实现快速增长 电子板块25Q1基金持仓占比降低，基金重仓九成为半导体行业标的。2024年Q4基金持有电子行业总市值为9308.48亿元，占流通A股市值比重为8.06%，较2024Q3电子行业持股市值/流通A股的5.76%，环比提升。2025Q1基金持有电子行业总市值为5705.58亿元，占流通A股市值比重下降至4.78%。2025年Q1电子板块基金持仓市值前十的公司分别...
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宏观月报：外部风险暂缓，内需边际走弱
2025-05-30 · 龙奥明 · 宝城期货有限责任公司
核心观点 特朗普发动的对全球国家的关税战，提高了贸易成本，抑制了全球宏观需求。对美国而言，通胀上升、经济下行的滞胀风险挥之不去。其一，进口商品将不可避免地价格上涨，将导致通胀预期快速抬升。其二，财政压力限制政府支出、贸易壁垒阻断正常贸易导致的就业丢失，也将抑制经济增长动能。其三，美联储货币政策表现鹰派，可能导致美国资产价格螺旋下跌。对欧洲而言，考虑到关税冲击和通胀压力较低，欧洲央行将保持货币宽松政策稳定经济需求，加上欧洲战略自主带动的政...
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晨会纪要
2025-05-30 · 姚星辰,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.化工供给侧改革蓄力，哪些板块更有空间？——化工系列研究（二十五） 2.日本三井化学退出三氟化氮业务，我国电子特气竞争力有望加强——化工新材料行业简评 财经要闻 1.美国一季度GDP小幅上修 2.美上诉法院恢复实施特朗普政府关税政策
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晨会纪要
2025-05-30 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、策略和先进制造组： 据媒体引用《纽约时报》29日报道称，美国商务部已暂停向中国商飞公司出售用于研发C919飞机的多项产品和技术许可证，其中包括喷气式发动机，此举是对中国近期限制向美国出口关键矿产的回应。如果该消息证实，该政策大概率将对中国的大飞机产业链公司今明年的业绩产生较大的不利影响。因为根据2025年3月商飞供应商大会的消息，2025年C919下线量将达到50架，出厂预计达到30架，这是一个可以对国内大飞机产业链公司...
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高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数走平
2025-05-30 · 邵兴宇,董德志 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数走平。截至2025年5月24日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得0；国信周频高技术制造业扩散指数B为51.2，与上期持平。从分项看，丙烯腈、动态随机存储器价格上升，航空航天、半导体行业景气度上升；6-氨基青霉烷酸、六氟磷酸锂价格下降，医药、新能源行业景气度下降；中关村电子产品价格指数不变，计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格260元/千...
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